命運把牌打亂了｡這一次,英國人恰已揮手作別,迎擊金融風(fēng)暴,成為回歸十年間中國人在香港的第一場惡戰(zhàn)｡ 　　 　　6月18日,香港特別行政區(qū)行政長官曾蔭權(quán)在電臺發(fā)表講話,說到回歸十年自己的復(fù)雜感受,用了“悲喜交集”四個字｡
　　旁觀者也許會疑惑這四個字是否過于沉重,而對度盡劫波的香港人來說,應(yīng)是心有戚戚:每一次,肆虐維多利亞灣的颶風(fēng)掉頭而去時,哪一個香港人不是“悲喜交集”呢?
　　1997回歸后撲面而至的那場金融風(fēng)暴早已固化為教科書里的案例,而在人們的記憶中,卻依然電閃雷鳴｡
　　命運把牌打亂了,然后我們來玩｡
　　――叔本華
　　
　　曾蔭權(quán)說,“晴天有云”的香港要隨時警惕潛在危機,這座城市“永遠都在風(fēng)暴眼里走來走去”｡
　　漢理投資咨詢有限公司副總裁龔豪東回想上世紀90年代,他說自己是幸運的:從日本到香港,正是在風(fēng)暴眼里走來走去,而每一次都是有驚無險｡
　　1995年初夏,他作為日本三洋證券(亞洲)營業(yè)主管被派駐香港｡站在位于金鐘的豪華辦公樓窗前遠眺海景,天邊何嘗有一絲烏云?在他剛剛離開的日本,已是黑云壓頂｡
　　1990年龔豪東來到日本,攻讀東京國際大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士學(xué)位｡當時這個島國正是烈火烹油,鮮花著錦｡1985年“廣場協(xié)定”后日元大幅升值,在不到兩年時間里,日元兌美元匯率從240∶1升至1987年12月的120∶1左右｡錢像暴雨時的積水一樣淹沒了腳背｡雖然GDP僅是美國的六成,1989年時日本房地產(chǎn)市值約為24萬億美元,居然是美國的4倍;股票市場也在1989年達到了近4萬點的巔峰,市盈率高達70余倍｡
　　那是一些日本山區(qū)農(nóng)民拔掉好牙換上滿口金牙的日子,是日本人全球瘋狂搶購名畫､豪宅與跨國公司的日子｡“大量‘3K工作’無人問津(日語中臟､累與危險三個詞均以K音打頭),東南亞各地的‘黑工’涌進日本,政府其實眼開眼閉,并不深究｡”龔豪東說,當時的日本經(jīng)濟真是“好得發(fā)燙”｡
　　然而,景氣似乎在慢慢變化｡1993年龔豪東畢業(yè)時,下降通道已經(jīng)一目了然了｡不過,經(jīng)濟一路高歌猛進后的慣性仍在,正一點點消瘦下去的駱駝仍然是龐大的｡龔豪東被排名日本前十位的“三洋證券”錄用了｡他說,此后不久大多數(shù)公司都不再招聘新人,到了1997年以后,裁員風(fēng)暴更是席卷日本,“從1990到1995年,我在日本看到了從頂峰滑向波谷的下降段”｡
　　1995年的香港,氣氛卻全然不同｡那時候,26歲的艾敬抱著吉他,仍在唱著那首直白的“我的1997”――讓我去那花花世界吧,給我蓋上大紅章｡很多香港人就像歌中唱的那樣,也搞不懂“香港香港怎么那么香”:經(jīng)濟“過山車”仍一個勁地向高點攀升,股價､樓價扶搖直上,似乎無論何時入場都是正確的｡每一次調(diào)整,都被看作只是“兩座花園之間的一堵墻”｡龔豪東看到,股票BP機幾乎是人人普及的裝備,經(jīng)濟類報刊洛陽紙貴｡從賣菜的小販到辦公樓里的清潔工,從茶樓到公車,“凡有水井處皆可聞股經(jīng)”｡亢奮在每個人臉上閃爍,盡管他們中不少人并沒有大發(fā)利市,但周圍那些財富神話帶來的示范效應(yīng),早已為整個香港鍍上金燦燦的底色｡
　　香港寸土寸金,看不到內(nèi)地證券營業(yè)部人頭涌動的寬敞大廳,守著一部電話的股票經(jīng)紀人則多如牛毛｡在投機文化令人眩暈的氣場中,一些頭腦靈活､伶牙俐齒的股票經(jīng)紀人如魚得水,日進斗金｡龔豪東記得公司里有一位20多歲的金牌經(jīng)紀人,買下了豪華宅邸,開起了名貴跑車,一進公司就前呼后擁,如同明星｡代理股票的傭金比例一般不到1%,而且還要與公司分成,即便如此,這位金牌經(jīng)紀人的月收入仍要高達幾十萬港幣｡要知道,當時那些剛剛跨出校門的大學(xué)畢業(yè)生,月入才不過2萬港幣左右,而不少并未經(jīng)過高等教育的股票經(jīng)紀人,卻能輕易拿到高出他們十幾倍甚至幾十倍的報酬｡
　　在香港,龔豪東看到了景氣循環(huán)攀上頂點的上升段｡
　　日本經(jīng)濟一片黯淡,三洋證券的香港分公司卻欣欣向榮｡那些提醒風(fēng)險的微弱聲音,總是一下子就被淹沒在鼎沸人聲中｡龔豪東還記得當時一家報紙的社論,把香港的投機市場比作一場十分熱鬧和精彩的晚會,門外隱約傳來地震警報,一時間人們都豎起了耳朵,但誰都不愿意第一個退場｡警報響過幾次,地震并未發(fā)生,于是人們不再擔心自己能否跑掉,而是縱情狂歡,堅信晚會永遠不會散場……“你的觀點是對的,可惜說的時機不對｡”人們?nèi)绱税参磕切┍�觀的預(yù)言家,帶著一種居高臨下､悲天憫人的寬容｡
　　有人說,任何一個牛市都有四個階段,一開始傻瓜向聰明人學(xué)習(xí),然后傻瓜認為自己就是聰明人,到了第三階段,傻瓜們開始互相學(xué)習(xí),最后,則是聰明人向傻瓜學(xué)習(xí)｡到了第四階段,理性在市場中已被稀釋得微乎其微,又一個循環(huán)將伴隨著痛苦呱呱墜地｡
　　
　　而這一次的風(fēng)暴更是迅烈不比尋常｡1997年7月2日,正是香港回歸的第二天,泰銖傾覆,信心崩潰;國際炒家出手既準且狠,一時飛沙走石,愁云慘霧｡
　　評論家說,北京在香港回歸前做好了種種預(yù)案,其中即有股市狂跌的對策,幸運的是沒有派上用場｡而正當人們慶幸平穩(wěn)過渡時,狂風(fēng)驟雨卻不期而至｡
　　命運把牌打亂了｡這一次,英國人恰已揮手作別,迎擊金融風(fēng)暴,成為回歸十年間中國人在香港的第一場惡戰(zhàn)｡
　　許多人勇敢,是因為他們沒有表示怯懦的勇氣｡
　　――富勒
　　
　　追溯1997年開始的那場橫掃泰國､新加坡､馬來西亞､印尼和中國香港的經(jīng)濟颶風(fēng),繞不過的是日本｡
　　20世紀90年代中期開始,日本央行奉行低利率政策｡將本逐利的沖動從來就如水銀瀉地,無可阻擋,日本的大量熱錢利用外匯套利交易涌向東南亞各地｡簡而言之,就是用幾乎可以忽略的低息借入日元,投資于美元或東南亞新興市場,那里的利率相對較高,本身利差就十分可觀;如果在這個過程中日元還貶值了,套利者還能獲得一筆可觀的匯兌收益｡
　　對東南亞各國來說,大量外資蜂擁而至,似乎沒有道理愁眉苦臉｡許多人都把風(fēng)險管理拋在腦后,他們沒有想到,就像啤酒倒得太快,泡沫會一下子溢出,那些短期資本并不是天上掉下來的餡餅,可以毫無風(fēng)險地免費享用｡
　　1995年,日本銀行業(yè)的資金鏈條出現(xiàn)危機,收回海外貸款成為救急之策｡巨量資本連衣袖都沒有揮一揮,就開始從東南亞各地呼嘯而去｡驟然失血,自然面色蒼白,渾身乏力,躲在暗處的國際金融炒家早就蠢蠢欲動,此時出手,順理成章｡
　　泰國一敗涂地,韓國焦頭爛額,印尼滿眼蕭條……相比之下,中國香港這個經(jīng)濟體似乎沒有多少可擔心的,財政盈余,極少外債,外匯儲備居全球第三位,銀行體系也歷經(jīng)風(fēng)雨,筋骨強健｡
　　但國際游資依然不依不饒,制定了周密的攻擊計劃｡對沖基金看到了香港存在的資產(chǎn)泡沫,針對聯(lián)系匯率制度展開一場豪賭｡他們在外匯市場上利用遠期合約拋空港幣,在股指期貨市場持續(xù)拋空恒生指數(shù)合約,又利用一切手段散布謠言,動搖投資者信心｡簡而言之,國際游資的如意算盤是:如果你要保住聯(lián)系匯率制度,就要收緊銀根,利率大幅提高,做空股市的他們就會大有斬獲;如果你放棄聯(lián)系匯率,無視港幣貶值,那么他們更是左右逢源,在股市和匯市雙雙獲利｡
　　1997年10月,索羅斯等金融大鱷動手了｡炒家看準了香港政府的“練門”,“香港保衛(wèi)戰(zhàn)”十分慘烈｡每一次游資襲擊港元匯率,政府不得不收緊銀根,利率水漲船高,股市應(yīng)聲而落,在股指期貨市場上早已布局的炒家此時只要忙著點鈔票就行了｡這套“組合拳”頻頻得手,香港似乎成了毫無招架之力的“自動提款機”｡
　　“周圍人人表情陰沉｡以前根本訂不到位的酒店餐廳,如今空空蕩蕩;沒過多久,各種各樣的折扣店紛紛冒了出來……”龔豪東說,股市低迷,樓價破位,連鎖反應(yīng)馬上在各行各業(yè)出現(xiàn)｡剛剛畢業(yè)的大學(xué)生很難找到工作,即便求到了職位,月薪往往只有八千一萬,而每月房租可能就要花掉五六千,生活十分艱難｡
　　公司里那位呼風(fēng)喚雨的金牌經(jīng)紀人也“褪色”了｡由于香港股市不但實行T+0,而且還能融資融券,買空賣空,受益與風(fēng)險都成倍放大,如今風(fēng)云突變,這一棵“搖錢樹”反而欠下了公司上千萬元,根本無力償還｡
　　三洋證券賣掉了那一層豪華辦公樓,他們不得不搬家｡此后憑窗極目,再也不見海景｡辦公空間大幅縮水,為擺一臺復(fù)印機還得費心騰挪｡龔豪東說,那一層辦公樓幸好還賣出了好價錢,一兩年后的樓價幾乎被“腰斬”｡
　　1998年的春節(jié),香港人拜年時不敢互�！柏斣磸V進”,因為“裁員”正讓許多人心驚肉跳;“新年快樂”也成了禁忌,怕對方聯(lián)想起股價和樓價“快快直落”｡
　　誰能想到,狂歡派對居然是以這樣殘酷的方式戛然而止｡大家奪路而逃,“有人被擠掉了鞋子,有人被擠倒在地,還有的人就被擠死了……”龔豪東慶幸自己當時資產(chǎn)有限,對風(fēng)險也頗為清醒,在股市里只是淺嘗輒止,沒有遭受重創(chuàng)｡
　　然而,三洋證券卻步步驚魂,東南亞各地的分支機構(gòu)紛紛黯然收兵,那些面色沉郁的同事一般都先退守香港,然后再返回日本｡1998年中,曾經(jīng)如日中天的三洋證券終于轟然而潰,香港分公司被一家臺灣公司收購,龔豪東也隨之改換門庭｡
　　恰在此時,一次次失血的香港終于要開始絕地反擊｡1998年8月14日,特區(qū)政府動用1200億元外匯儲備基金,與外國炒家在外匯市場､股票市場和期指市場同步炒作｡你要賣,我就買,誰都沒有了退路｡
　　政府入市干預(yù)自由市場,當時就引發(fā)無數(shù)爭議,摩根斯坦利的報告稱這是冒險的“孤注一擲”,《華爾街日報》則以“香港犯大錯”為題,聲色俱厲地指責(zé)港府違背了自由市場的準則｡就連本地輿論也有不少抨擊｡但不少人對這種將自由市場原則奉為圣經(jīng)的討伐不以為然｡有人反問:如果一個人正流血不止,他是否有權(quán)綁上止血帶呢?也有的評論家說,如果賭場里來了一位神乎其技的賭客,出手必勝,賭場老板將他拒之門外天經(jīng)地義,又有什么可以指責(zé)的呢?
　　直到今天,曾蔭權(quán)(當時的財政司司長)依然表示,入市干預(yù)的做法是必需的,但與自己的信仰并不吻合｡他回憶說,在決定入市的那個晚上,他“靜靜地哭過兩三次”,擔心此役一旦虧輸,再也無法挽回｡
　　曾蔭權(quán)稱自己有“霸氣”,從來不肯服輸｡有一陣子,他在上班前會順道到香港中環(huán)花園道若瑟堂祈禱,祈求賜予他謙遜｡展現(xiàn)自己在那個晚上的怯懦,對他而言的確需要令人欽佩的勇氣｡
　　大筆的藍籌股買單平抑了對港幣的恐慌性拋售,也使得股指保持高位｡中央政府多次重申“堅持人民幣不貶值”,并作出“不惜一切代價維護香港繁榮穩(wěn)定”的承諾｡8月28日是許多期貨合約的到期日,國際炒家全力出擊,最后鎩羽而歸｡
　　“永遠都在風(fēng)暴眼里走來走去”的香港,這一次終于幸存｡

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