李振寧敦敦實(shí)實(shí)地站在北京冬日的陽(yáng)光下，跟他身后的那些灰頭土臉的北方喬木渾然一體。1990年他從這里下海，離開(kāi)曾經(jīng)輝煌一時(shí)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究所（下稱體改所），發(fā)誓不混出個(gè)頭臉不回來(lái)。之后他去了南方，殺進(jìn)那些藏著夢(mèng)想的資本市場(chǎng)，2000年底，終于身家過(guò)億地回來(lái)問(wèn)當(dāng)年的同道：經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，你們之中有誰(shuí)敢說(shuō)比我更加了解中國(guó)資本市場(chǎng)？
　　但是你并不能觀察到金錢(qián)給他帶來(lái)了什么外在的變化，他瞇縫著的大眼睛藏在直立的短發(fā)堆下面，灰色的毛衣加上土黃色的外套，他的那些過(guò)去的經(jīng)濟(jì)學(xué)家同道紛紛過(guò)來(lái)和他打招呼――他們光鮮耀眼，看起來(lái)比他有錢(qián)得多。
　　北京這個(gè)舞臺(tái)之于他的價(jià)值，不在展示學(xué)者風(fēng)度，而在展示對(duì)資本市場(chǎng)的判斷和金融實(shí)務(wù)的操作能力。因?yàn)樗�明白，他的未�?lái)不在北京，而在上海。那里是中國(guó)金融之都。不過(guò)，他并沒(méi)有抹去“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”底色的打算，也從來(lái)沒(méi)有打算放棄北京陣地，因?yàn)檫@里是政策之源。
　　自2001年股市大討論至今，他以市場(chǎng)人士的身份對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)言，比一些“真正的”經(jīng)濟(jì)學(xué)家還要出挑，并因?yàn)閷?duì)政策和市場(chǎng)大勢(shì)的判斷大膽、準(zhǔn)確而聲譽(yù)鵲起。他相信，未來(lái)中國(guó)真正的投資家只能由像他這樣的人來(lái)扮演――自由地穿梭于北京和上海、穿梭于政策和市場(chǎng)兩大陣營(yíng)，將是他夢(mèng)想成功的保證。
　　
　　“我拒絕了索羅斯”
　　
　　“在當(dāng)今中國(guó)，有誰(shuí)能夠讓索羅斯和他長(zhǎng)談8個(gè)小時(shí)？又有誰(shuí)能夠拒絕索羅斯提出的合作建議？”標(biāo)準(zhǔn)的李振寧式反問(wèn)，唬得人一愣一愣。2005年10月，索羅斯來(lái)華考察資本市場(chǎng)，上海睿信投資管理有限公司(下稱睿信)董事長(zhǎng)李振寧得緣與索羅斯在北京見(jiàn)面，隨后索羅斯專程到李在上海的家中做客。
　　“他發(fā)現(xiàn)我和他有許多的共同點(diǎn)，從我們的第一次投資經(jīng)歷、對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的看法到投資哲學(xué)，這些發(fā)現(xiàn)讓他很興奮�！痹诹私饬死畹牟僮鹘�(jīng)歷和大勢(shì)分析后，索羅斯又和他探討起在中國(guó)的投資項(xiàng)目來(lái)�！八麊�(wèn)我航空這個(gè)項(xiàng)目投得如何，旅游那個(gè)項(xiàng)目投得如何，我沒(méi)客氣，告訴他不怎么樣――他還需要了解中國(guó)市場(chǎng)的規(guī)律和特性�！�
　　據(jù)說(shuō)索羅斯做出了一個(gè)大膽的三方合作建議：發(fā)起設(shè)立一個(gè)針對(duì)中國(guó)的投資基金，由李負(fù)責(zé)。不過(guò)，狡猾的索羅斯加了一個(gè)限制條件�！八�要給我配一個(gè)搭檔，說(shuō)操作大規(guī)模資金，他比我更有經(jīng)驗(yàn)。”
　　李振寧最后決定拒絕。理由也很有趣：在當(dāng)今世界投資界，他只尊敬兩個(gè)人，那就是索羅斯和巴菲特，因此，如果要合作，他只能和這兩者直接搭檔。同時(shí)他也不希望他所掌管的基金被外國(guó)人控股。
　　
　　“我為什么一定要和他合作？”這個(gè)家伙看來(lái)喜歡用更狂傲來(lái)反擊狂傲，“那些圍著他轉(zhuǎn)的人像蒼蠅一樣讓人煩，他們想的是他的錢(qián)。而我不缺錢(qián)，我自己干，將來(lái)未必會(huì)輸給他�！�
　　據(jù)說(shuō)這個(gè)故事讓他在圈子里一度成為明星。不過(guò)，這個(gè)圈子是不會(huì)長(zhǎng)時(shí)間承認(rèn)一個(gè)明星的，除非這個(gè)人能長(zhǎng)時(shí)間證明自己最會(huì)賺錢(qián)。
　　李振寧自很早開(kāi)始，就在不斷證明自己會(huì)賺錢(qián)。1985年人大研究生畢業(yè)后，他進(jìn)入國(guó)家體改所，從事股份制企業(yè)制度的國(guó)際比較研究。1987年到香港做短期訪問(wèn)研究，他借了妹妹5000美元，開(kāi)始了第一次股票買(mǎi)賣。結(jié)果，炒權(quán)證賺了3000美元。他因此自稱是中國(guó)最早了解國(guó)際股市并參與股票買(mǎi)賣的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一。
　　“要說(shuō)第一桶金，那應(yīng)該算是1992年。”是年股市大熱，他以年息30%的條件，籌借50萬(wàn)入市，當(dāng)年炒到500萬(wàn)�！爸钡�1999年，平均年收益率不低于幾何級(jí)數(shù)。什么意思？意思就是從1992年到2000年9年間，資金規(guī)模平均每年翻一番。”如此算來(lái)，到2000年，李博士的自有資金量應(yīng)該在1.3億元人民幣左右。此時(shí)，正是他下海10周年。從這一年以后，他認(rèn)為自己可以開(kāi)始幫別人賺錢(qián)了。
　　2001年，他在上海注冊(cè)睿信投資管理公司，掛出招牌代客理財(cái)，正式開(kāi)始了他的私募生涯。不幸的是，其后五年，中國(guó)股市大跌，散戶、機(jī)構(gòu)破產(chǎn)無(wú)數(shù)，“不過(guò)我的公司基本沒(méi)賠――B股、H股兩波我分別賺到了300萬(wàn)美元。”憑著在香港股市的收益，李振寧支持到了2006年，迎來(lái)了他私募生涯的重大轉(zhuǎn)折。
　　憑著對(duì)大勢(shì)的信心和獨(dú)特的選股標(biāo)準(zhǔn)，李振寧在2006年初大舉入市，總投資收益率達(dá)到300％以上。 睿信公司給投資人定下的標(biāo)準(zhǔn)是：2000萬(wàn)以上，不承諾保底收益，年收益20%作為操作費(fèi)率。
　　雖然準(zhǔn)確數(shù)字他不肯透露，但我們可以確定，這一年，他募到的錢(qián)還不到1億。他承認(rèn)，2006年他投入的錢(qián)主要由自有和運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿得來(lái)。
　　“我認(rèn)為睿信將來(lái)操作的資金將會(huì)達(dá)到百億級(jí)，眼下，我們要學(xué)會(huì)采用更加科學(xué)的方式募資�！憋@然，眼下的睿信還不如李振寧有名，而李振寧作為投資家的身份還不如他“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”或者“消息靈通人士”的身份有名。這一反差，在2006年達(dá)到高峰。
　　
　　中國(guó)式私募？
　　
　　2006年1月，在第十屆“中國(guó)資本市場(chǎng)論壇”上，眾多學(xué)者一致認(rèn)為中國(guó)資本市場(chǎng)牛市將在2008年之后出現(xiàn)，在基金經(jīng)理普遍根據(jù)產(chǎn)業(yè)周期性分析認(rèn)為2006年中國(guó)股市依然下跌的時(shí)候，李振寧一鳴驚人：中國(guó)股票十年牛市已經(jīng)開(kāi)始。
　　“我當(dāng)時(shí)跟他們開(kāi)玩笑，說(shuō)你們整個(gè)就是一個(gè)不懂，”李說(shuō)，“他們只知道做產(chǎn)業(yè)分析，只知道股權(quán)分置操作難度大，但他們沒(méi)有想到，一項(xiàng)偉大的制度變革將煥發(fā)出怎樣驚人的能量，而這種能量決不是一兩年內(nèi)就可以釋放完的�！�
　　李博士對(duì)股權(quán)分置改革表現(xiàn)出如此熱烈擁抱的態(tài)度，再自然不過(guò)。因?yàn)樗�早年在體改所的經(jīng)歷，不僅很容易成為制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的擁躉，而且很容易被烙下“指點(diǎn)江山”的底色。更因?yàn)樗��?001年開(kāi)始對(duì)股市的幾次高調(diào)發(fā)言，以及他和證券監(jiān)管當(dāng)局的密切關(guān)系，實(shí)際上已經(jīng)使他再度進(jìn)入了“推動(dòng)歷史進(jìn)程”的狀態(tài)。
　　2001年6月14日，《國(guó)有股減持辦法》出臺(tái)，股市開(kāi)始暴跌。是年10月，李振寧和李青原（時(shí)任高盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)）聯(lián)名寫(xiě)信給周小川（時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席），提出應(yīng)從國(guó)家戰(zhàn)略的高度來(lái)認(rèn)識(shí)股市改革的重要性，建議將改革思路改為統(tǒng)一決策、分散執(zhí)行。李還建議，改革的基本經(jīng)驗(yàn)就是通過(guò)試點(diǎn)，因?yàn)橐渣c(diǎn)帶面風(fēng)險(xiǎn)最小，建議股市改革也遵循此道。
　　2002年底，周小川在離開(kāi)證監(jiān)會(huì)以前，把李青原請(qǐng)到了證監(jiān)會(huì)，后者立即大力舉薦李振寧。2003年1月，李振寧以睿信董事長(zhǎng)的身份與尚福林（新任證監(jiān)會(huì)主席）進(jìn)行了初次會(huì)晤。是年2月，證監(jiān)會(huì)成立改革發(fā)展研究小組，準(zhǔn)備起草《中國(guó)證券市場(chǎng)改革發(fā)展白皮書(shū)》。成員包括謝平（時(shí)任央行研究室主任），王開(kāi)國(guó)（海通證券董事長(zhǎng)）、胡汝銀（上交所研究中心總經(jīng)理）、李青原、李振寧、劉紀(jì)鵬等。
　　同時(shí)，證監(jiān)會(huì)規(guī)劃委成立全流通改制研究小組，三名成員分別是李青原、波濤和李振寧。從此，李振寧成為股改智囊團(tuán)成員之一、尚福林的高參。此后，一些重要政策性文章通過(guò)李振寧這個(gè)市場(chǎng)人士的身份陸續(xù)被發(fā)表，李因此成為外界了解中國(guó)證券市場(chǎng)政策走向的重要管道。2006年初對(duì)股市走向的準(zhǔn)確預(yù)言，終于使他“名聲大振”。
　　基于這些經(jīng)歷，在解讀中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，李表現(xiàn)得激情四射，“下一步就是解決那些效率低下的國(guó)有上市公司的問(wèn)題，他們幾乎不可能在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中獲勝，所以國(guó)有股應(yīng)該逐步退出�！边@種自由的思考和表達(dá)方式魅力十足，頗有“美國(guó)風(fēng)味”――似乎他已經(jīng)能夠自由地穿梭于政策和市場(chǎng)之間。也許在他看來(lái)，這才是真正的“中國(guó)式私募”大佬的派頭。盡管政府剛剛宣布，要對(duì)七個(gè)領(lǐng)域加強(qiáng)控制。
　　在我們嘗試向普通股民了解李振寧的時(shí)候，大多數(shù)說(shuō)不知道，個(gè)別知道的，就說(shuō)是“那個(gè)寫(xiě)文章的人”。我們自然滿懷期望，但顯然目前還沒(méi)能看到，這種對(duì)戰(zhàn)略全局而非操作實(shí)務(wù)的高調(diào)表達(dá)可以幫助他更快地跨越夢(mèng)想――成為一個(gè)舉世矚目的投資家，一個(gè)“不輸給索羅斯”的人，而不再是一個(gè)政策解讀者。
　　因此我們要發(fā)問(wèn)：他能不能、何時(shí)能籌集到他的第一個(gè)10億美元？他準(zhǔn)備如何“科學(xué)地融資”？1月13日，當(dāng)我們準(zhǔn)備結(jié)束采訪時(shí)，他問(wèn)道：“明天我有一個(gè)信托推介會(huì)，是我和深圳信托聯(lián)合推出的，50萬(wàn)一份，共200份――你來(lái)聽(tīng)嗎？”
　　（備注：文中所提資金數(shù)字均由李振寧先生本人提供，未經(jīng)其他渠道核實(shí)。）

相關(guān)熱詞搜索：之夢(mèng) 私募 李振寧 李振寧：中國(guó)式私募之夢(mèng) 中國(guó)式私募股權(quán)投資 私募股權(quán)投資基金排名