如果這次國(guó)會(huì)和白宮再次僵持到最后一刻，以當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，哪怕是延緩1美元的利息支付，都會(huì)引起美國(guó)金融市場(chǎng)的巨大震動(dòng)，債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的利率會(huì)大幅飆升，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不立即出手大規(guī)模地收購(gòu)債券。
　　
　　7月的華盛頓天氣異常火熱，但比天氣更火熱的卻是共和黨控制的國(guó)會(huì)和民主黨控制的白宮之間關(guān)于國(guó)債上限的談判。鑒于之前屢次討論都毫無(wú)成果，7月14日，奧巴馬親自參與第5輪談判，結(jié)果照樣談崩。貴為總統(tǒng)的奧巴馬氣沖沖拂袖而去。
　　
　　“國(guó)債上限”的緊箍咒
　　為了約束政府花錢大手大腳的傾向，美國(guó)人民領(lǐng)導(dǎo)下的國(guó)會(huì)從1917年起就給政府借錢套上了一個(gè)“緊箍咒”――設(shè)置“國(guó)債上限”，規(guī)定一個(gè)政府可以借債的總額。
　　二次世界大戰(zhàn)以前，美國(guó)人推崇“小政府”模式，他們強(qiáng)調(diào)政府應(yīng)該實(shí)現(xiàn)收支平衡，1930年美國(guó)聯(lián)邦政府總開支不過(guò)14億美元，政府采購(gòu)的商品和服務(wù)僅占GDP的2%，政府花錢不多，借債更少，“債務(wù)上限”很好地發(fā)揮了限制政府亂花錢的作用。
　　1971年布雷頓森林體系垮臺(tái)以來(lái)，美元紙幣從黃金數(shù)量限制中解脫了出來(lái)，國(guó)債發(fā)行自然也是如魚得水，從此以后美國(guó)政府赤字變成了家常便飯，政府債務(wù)總量開始快速增長(zhǎng)，“國(guó)債上限”這個(gè)天花板也被一次次頂破；從2001年“反恐”戰(zhàn)爭(zhēng)開始，小布什領(lǐng)導(dǎo)下的美國(guó)政府把“燒錢”當(dāng)成了習(xí)慣，政府財(cái)政赤字屢創(chuàng)新高，其結(jié)果就是幾乎每年都要重新調(diào)整“國(guó)債上限”。
　　2008年9月金融危機(jī)爆發(fā)，當(dāng)時(shí)美國(guó)政府的“國(guó)債上限”是10.6萬(wàn)億美元，為了動(dòng)用7000億美元購(gòu)入“不流動(dòng)”按揭證券，美國(guó)國(guó)會(huì)將國(guó)債上限“修改”為11.3萬(wàn)億美元；2009年奧巴馬上臺(tái)伊始，就把“使勁兒花錢”當(dāng)做挽救金融市場(chǎng)、避免經(jīng)濟(jì)滑坡的法寶妙招，提出規(guī)模達(dá)7870億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，當(dāng)年財(cái)政赤字更是創(chuàng)下1.41萬(wàn)億的歷史新高，國(guó)債上限自然也被提高到12.1萬(wàn)億美元；然而沒幾個(gè)月，2010年2月，國(guó)債上限被再度上調(diào)到現(xiàn)在的14.3萬(wàn)億美元。
　　2011年，在前期實(shí)施的減稅等政策影響下，預(yù)計(jì)美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字將達(dá)到1.65萬(wàn)億美元的新紀(jì)錄，這下，14.3萬(wàn)億美元這個(gè)債務(wù)上限又不行了。而眼看著國(guó)債規(guī)模無(wú)限膨脹，這將從根本上損害美國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，于是這次共和黨人所控制的國(guó)會(huì)發(fā)了狠，準(zhǔn)備在提高國(guó)債上限這件事上結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)地給奧巴馬政府使一個(gè)“絆子”。
　　
　　QE3蓄勢(shì)待發(fā)
　　不妨分析一下美國(guó)國(guó)會(huì)與白宮的國(guó)債上限談判結(jié)果。
　　第一種情況：在8月份之前，美國(guó)國(guó)會(huì)提前批準(zhǔn)擴(kuò)大國(guó)債余額，那么，這次國(guó)債上限提高的結(jié)果將和以前的幾次一樣，導(dǎo)致美元的緩慢貶值。不過(guò)，奧巴馬政府恐怕也必須對(duì)國(guó)會(huì)共和黨人的要求予以響應(yīng)，比如減稅、降低社保投入等。
　　債務(wù)上限提高之后，美國(guó)政府就可以像以往一樣繼續(xù)借債花錢，不過(guò)鑒于中國(guó)、日本等美國(guó)主要債權(quán)人手中已經(jīng)持有太多太多的美國(guó)國(guó)債，美元國(guó)債的市場(chǎng)容量已趨向飽和，很有可能過(guò)不了多久，美聯(lián)儲(chǔ)便不得不再次親自上陣購(gòu)買國(guó)債（QE3），這樣一來(lái)美元?jiǎng)荼爻掷m(xù)貶值。
　　第二種情況：美國(guó)國(guó)會(huì)和政府把“俄羅斯輪盤賭”游戲玩至最終一刻，國(guó)會(huì)要在8月2日再批準(zhǔn)提高國(guó)債余額上限――這幾乎是對(duì)美國(guó)政府支付能力的“壓力測(cè)試”。
　　根據(jù)美國(guó)政府問責(zé)局（GAO）的記錄，美國(guó)聯(lián)邦政府從未發(fā)生過(guò)違約，但也有專家指出，美國(guó)在1979年有過(guò)短暫違約的個(gè)別案例――1979年春季，美國(guó)政府試圖將“債務(wù)上限”提升至8300億美元，國(guó)會(huì)不同意，雙方爭(zhēng)執(zhí)不下，一直談判到當(dāng)時(shí)的美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)發(fā)出美國(guó)即將在幾小時(shí)后歷史上首次債務(wù)違約的警告，雙方才達(dá)成提高協(xié)議。
　　1979年那一次最后時(shí)刻的決定，導(dǎo)致處理文書時(shí)發(fā)生了大量技術(shù)問題，致使當(dāng)年四五月到期證券持有人的利息和本金未能及時(shí)得到償付，一些投資者發(fā)起了對(duì)美國(guó)政府的集體訴訟，美國(guó)政府同意補(bǔ)償，最終多耗費(fèi)了美國(guó)納稅人數(shù)十億美元。
　　如果這次國(guó)會(huì)和白宮再次僵持到最后一刻，以當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，哪怕是延緩1美元的利息支付，都將會(huì)引起美國(guó)金融市場(chǎng)的巨大震動(dòng)，債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的利率會(huì)大幅飆升，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不立即出手大規(guī)模收購(gòu)債券，否則美國(guó)金融市場(chǎng)將有崩盤的風(fēng)險(xiǎn)。而這一次，政府短暫違約的代價(jià)就絕不僅僅是數(shù)十億美元的級(jí)別了。
　　第三種情況，如果國(guó)會(huì)執(zhí)意不提高國(guó)債余額上限，那么最遲到8月2日，美國(guó)國(guó)債就會(huì)出現(xiàn)違約。因?yàn)椴荒鼙ＷC得到本金和利息，美國(guó)各類債券價(jià)格將會(huì)大幅下跌甚至變?yōu)閺U紙，全球金融市場(chǎng)將陷入大地震，美元也將大幅貶值，而市場(chǎng)利率則會(huì)瞬間暴漲，真金白銀價(jià)格可能一飛沖天，比2008年金融危機(jī)更為嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)勢(shì)必爆發(fā)，以美元紙幣為核心、完全以信用來(lái)支撐的全球紙幣大廈將會(huì)從根基上被撼動(dòng)并逐漸崩塌，世界經(jīng)濟(jì)很可能陷入長(zhǎng)期蕭條。
　　想想看，希臘GDP只占世界經(jīng)濟(jì)總量的0.3%左右，但其債務(wù)違約問題已經(jīng)攪得整個(gè)世界從2010年初到現(xiàn)在都沒消停過(guò)，要是占世界經(jīng)濟(jì)總量近20%的美國(guó)債務(wù)違約，那將是什么樣的一種情況？美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在接受美國(guó)哥倫比亞廣播公司采訪時(shí)就表示，全球投資者一旦對(duì)美國(guó)的信譽(yù)和信用產(chǎn)生懷疑，一旦認(rèn)為美國(guó)可能會(huì)債務(wù)違約，“全球金融體系將有可能崩潰，美國(guó)也可能會(huì)陷入比早前更嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退”。
　　盡管問題十分嚴(yán)重，但美國(guó)國(guó)會(huì)一些共和黨議員卻認(rèn)為，美國(guó)政府的債主可能會(huì)接受利息延期幾天支付，若能促使白宮接受大幅削減開支，那這種被稱為“技術(shù)性違約”的賴賬方式或許是值得付出的代價(jià)。
　　
　　誰(shuí)會(huì)“被割肉”
　　鑒于美國(guó)債務(wù)上限提高的緊迫性，穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)這三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最近都先后將美國(guó)主權(quán)信用列入負(fù)面觀察名單，而且也都明確表示，如果美國(guó)政府與國(guó)會(huì)未達(dá)成債務(wù)上限提高協(xié)議，將調(diào)降美國(guó)評(píng)級(jí)。
　　標(biāo)準(zhǔn)普爾執(zhí)行董事約翰?錢伯斯早在6月底就表示，如果美國(guó)未能在8月4日及時(shí)償還一筆債務(wù)，那么美國(guó)將立即失去其頂級(jí)的AAA信用評(píng)級(jí)，直接降到最低的D級(jí)――相比之下，希臘國(guó)債在標(biāo)普的評(píng)級(jí)雖然一降再降，到今天還是CCC級(jí)呢。
　　深知問題嚴(yán)重性的美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納警告說(shuō)，不作為“將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)災(zāi)難，沒有哪個(gè)負(fù)責(zé)任的領(lǐng)導(dǎo)人希望見到這個(gè)國(guó)家歷史上首次不償付債務(wù)，不承擔(dān)其責(zé)任”；美聯(lián)儲(chǔ)掌門人伯南克更聲稱國(guó)債上限談判不是籌碼，不提高國(guó)債上限將會(huì)“破壞美元的特殊地位以及美國(guó)國(guó)債在全球市場(chǎng)的長(zhǎng)期地位”……
　　“骨灰級(jí)”的金融大佬們也紛紛出言警告。股神沃倫?巴菲特說(shuō)，國(guó)會(huì)的共和黨人正在玩愚蠢而危險(xiǎn)的“俄羅斯輪盤”游戲；摩根大通銀行執(zhí)行長(zhǎng)杰米?迪蒙干脆說(shuō)，“如果任何人想要按下那個(gè)災(zāi)難性的和無(wú)法預(yù)測(cè)的按鈕，我認(rèn)為他們就是瘋狂。”
　　就像有人欠錢賴賬不還一樣，倘若美國(guó)真的出現(xiàn)債務(wù)違約，說(shuō)到切切實(shí)實(shí)“被割肉”的主兒，還是當(dāng)屬美國(guó)債券的持有者――美國(guó)的債權(quán)人。當(dāng)前美國(guó)政府所掌握的信托基金是美國(guó)國(guó)債主要的持有者，擁有美國(guó)國(guó)債的37.8%，美聯(lián)儲(chǔ)擁有6.5%，國(guó)內(nèi)私人機(jī)構(gòu)和自然人擁有21.8%，州政府和當(dāng)?shù)卣�府擁�?.6%，外國(guó)投資者29.3%。
　　根據(jù)2011年3月份美國(guó)財(cái)政部公布的外國(guó)投資者所持美國(guó)國(guó)債年度修正數(shù)據(jù)，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債1.16萬(wàn)億美元，位居所有債權(quán)人之首，排名第二的是日本，0.88萬(wàn)億美元。如果再考慮到中國(guó)持有的美國(guó)“兩房”債券額度，可以毫不客氣地說(shuō)，中國(guó)現(xiàn)在是美國(guó)最大的奶媽。也就是說(shuō)，如果美國(guó)真的出現(xiàn)債務(wù)違約，最大的受害者將是中國(guó)。
　　早在6月初，中國(guó)央行顧問李稻葵就表示，“我想美國(guó)存在可能拖欠債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)”，但他進(jìn)一步表示說(shuō)，“我真的希望他們不要玩火”，隨后“不要玩火”的言辭迅速傳遍了世界；鑒于美國(guó)5輪國(guó)債上限談判毫無(wú)進(jìn)展，7月14日中國(guó)外交部發(fā)言人洪磊明確表示，“希望美國(guó)政府切實(shí)采取負(fù)責(zé)任的政策措施，保障投資者的利益�！�
　　此次美國(guó)債務(wù)上限提高的事情，倒是再度給中國(guó)的外匯管理部門提了個(gè)醒兒，美國(guó)國(guó)債和“兩房”債券從來(lái)都不是想象中的那么保險(xiǎn)，紙，終究還是紙。
　　
　　持有1.16萬(wàn)億美元國(guó)債及“兩房”債券的中國(guó)，現(xiàn)在無(wú)疑是美國(guó)最大的“奶媽”。也就是說(shuō)，如果美國(guó)真的出現(xiàn)債務(wù)違約，最大的受害者將是中國(guó)。

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