2004年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)注定是不平靜的。有關(guān)“經(jīng)濟(jì)冷熱”、“通脹通縮”的白熱化論戰(zhàn)尚未塵埃落定，宏觀調(diào)控的舉措便已接連發(fā)力、頻頻出手。隨后開(kāi)始的便是對(duì)如何調(diào)控的又一輪爭(zhēng)論。
　　從來(lái)沒(méi)有任何一次經(jīng)濟(jì)決策引起過(guò)如此眾多的反應(yīng)和評(píng)論，空前復(fù)雜的聲音表明，改革25年來(lái)，已經(jīng)形成了多元的利益主體。他們?cè)诤暧^調(diào)控中悉數(shù)登場(chǎng)，基于各自立場(chǎng)發(fā)出不同的聲音，在現(xiàn)有的政治框架內(nèi)，急迫地尋找利益代言人，尋求表達(dá)自己利益訴求的方式。形象地說(shuō)，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)更像是一盤多方參與的跳棋，地方、部門、國(guó)企、民企等各方都想以最快速度和最佳路徑向前推行。
　　利益的博弈需要成本，好的機(jī)制可以減少損耗，并保證博弈的結(jié)果是一個(gè)值得多數(shù)人追求的目標(biāo)。
　　
　　多聲部的喧囂
　　
　　人民銀行(央行)一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告明白無(wú)誤地告訴人們，下一階段穩(wěn)健貨幣政策的取向是“適度從緊”，與此同時(shí)“要防止急剎車，避免大起大落，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展”。
　　央行報(bào)告對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的基本判斷是：當(dāng)前投資出現(xiàn)過(guò)熱，必須采取措施堅(jiān)決遏制。但是，在與市場(chǎng)對(duì)話時(shí)，央行似乎處于弱勢(shì)地位。如何對(duì)癥下藥，央行左右為難。由于傳導(dǎo)機(jī)制不暢，央行貨幣政策出現(xiàn)阻滯，導(dǎo)致貨幣工具的使用空間和有效性嚴(yán)重受損。
　　在改革向縱深推進(jìn)的今天，政府的宏觀調(diào)控應(yīng)以經(jīng)濟(jì)手段為主，而這其中最具靈活性的首推貨幣政策。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣政策的一個(gè)重要功能是向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)，但央行的預(yù)警往往被視為“一家之言”、“僅供參考”。
　　更何況，很多時(shí)候央行出臺(tái)的舉措并非無(wú)懈可擊、恰到好處。有學(xué)者認(rèn)為，央行有時(shí)思路不夠清晰，關(guān)鍵步驟左右搖擺，致使其政策效果大打折扣。當(dāng)貨幣政策的權(quán)威性和有效性被打上問(wèn)號(hào)時(shí)，必然導(dǎo)致銀行和企業(yè)對(duì)央行的預(yù)警信號(hào)置若罔聞�？梢哉f(shuō)，央行的政策遇到了包括其自身在內(nèi)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
　　事實(shí)上，央行實(shí)施貨幣政策的獨(dú)立性一直受到外部的影響與制約。不僅一些中央部門帶有各自的利益傾向，地方政府更是權(quán)力沖動(dòng)強(qiáng)烈。因此現(xiàn)階段的調(diào)控措施，最立竿見(jiàn)影的環(huán)節(jié)并非央行的貨幣信貸政策，而是計(jì)劃部門的項(xiàng)目審批、督導(dǎo)檢查或監(jiān)管部門的“窗口指導(dǎo)”。
　　同樣耐人尋味的是，權(quán)威機(jī)構(gòu)在決策過(guò)程中缺少中立和超脫的觀點(diǎn)，使得圍繞經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的爭(zhēng)論空前激烈。中央相關(guān)部門對(duì)形勢(shì)的判斷存在明顯分歧，某種程度上導(dǎo)致了宏觀調(diào)控的時(shí)機(jī)延誤。
　　最為典型的紛爭(zhēng)便是“經(jīng)濟(jì)熱與不熱”和“通脹會(huì)不會(huì)發(fā)生”。去年下半年開(kāi)始，學(xué)界關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否過(guò)熱的爭(zhēng)論便不絕于耳，作為宏觀管理部門的央行與發(fā)改委也各持己見(jiàn)。即便是現(xiàn)在，關(guān)于“中國(guó)會(huì)不會(huì)發(fā)生通貨膨脹”的問(wèn)題仍未達(dá)成共識(shí)。
　　今年2月24日發(fā)布的央行2003年貨幣政策執(zhí)行報(bào)告明確指出，通貨膨脹壓力加大。此間央行行長(zhǎng)在公開(kāi)場(chǎng)合亦表示，當(dāng)前通貨膨脹的趨勢(shì)很明顯，值得關(guān)注。而來(lái)自國(guó)家統(tǒng)汁局的分析則是，目前通脹壓力并不大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生通貨膨脹沒(méi)有基礎(chǔ)。不久前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)也認(rèn)為，就當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，通貨膨脹還沒(méi)有出現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)局和央行的口徑遲遲無(wú)法統(tǒng)一，政策的可信度由此而下降。
　　而且，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的問(wèn)題是結(jié)構(gòu)不合理，從調(diào)控手段與政策分工來(lái)看，貨幣政策側(cè)重于總量問(wèn)題，結(jié)構(gòu)問(wèn)題當(dāng)由財(cái)政政策來(lái)進(jìn)行調(diào)節(jié)。可偏偏現(xiàn)在只能依靠貨幣政策，財(cái)政政策好像沒(méi)有什么回旋余地，并且貨幣政策已經(jīng)適當(dāng)收緊，可財(cái)政政策還是擴(kuò)張性的。
　　緊貨幣、松財(cái)政的政策搭配，放在當(dāng)下的確有點(diǎn)難以自圓其說(shuō)。因此，削減政府投資項(xiàng)目、暫緩實(shí)施促進(jìn)投資的財(cái)稅改革、調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，就成為則政配合宏觀經(jīng)濟(jì)的必然政策選擇。但是，要讓財(cái)政政策在宏觀調(diào)控中發(fā)揮更大作用，顯然還需要更多的“政治智慧”。
　　與以往不同的是，此次“管緊土地、看好信貸”的宏觀調(diào)控措施的著力點(diǎn)，將國(guó)土資源部推到了前臺(tái)。用最嚴(yán)格措施控制土地審批，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和保護(hù)土地之間尋找最佳平衡點(diǎn)，是國(guó)土資源部對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮宏觀調(diào)控的應(yīng)有之舉。但真正落實(shí)起來(lái)，恐怕并非易事。據(jù)調(diào)查，截至 2003年底，國(guó)家土地儲(chǔ)備約為170萬(wàn)畝，但囤積在開(kāi)發(fā)商手中尚未開(kāi)發(fā)的就有70萬(wàn)畝。僅今年一季度，全國(guó)就發(fā)現(xiàn)土地違法行為1．6萬(wàn)件，現(xiàn)已立案9900件。
　　針對(duì)當(dāng)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)存在的諸多問(wèn)題，為控制投資過(guò)熱和銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)改委、央行、銀監(jiān)會(huì)應(yīng)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策的協(xié)調(diào)配合，建立密切的協(xié)調(diào)和信息通報(bào)制度。雖然實(shí)際操作中可能會(huì)出現(xiàn)越界現(xiàn)象，但相關(guān)部門間的相互協(xié)作、密切配合，無(wú)疑會(huì)減小因權(quán)力掣肘、利益分割所帶來(lái)的博弈成本。
　　
　　商業(yè)銀行乘虛而入?
　　
　　其實(shí)，早在2002年下半年，宏觀領(lǐng)域便出現(xiàn)了貨幣信貸快速增長(zhǎng)、固定資產(chǎn)投資迅猛的苗頭。進(jìn)入2003年，金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張更是呈“超常規(guī)”增長(zhǎng)趨勢(shì)，多數(shù)新增貸款投向了鋼鐵、建材、有色金屬、汽車、房地產(chǎn)、紡織等行業(yè)及地方開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)。
　　貸款投向的高度集中，不僅直接導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)的加劇，而且還會(huì)引發(fā)更深層次的問(wèn)題，諸如行業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡、地區(qū)發(fā)展不平衡等。這就好比是把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里，倘若不慎失手，就將全部報(bào)廢。
　　而真正讓人困惑的是，銀行前些年尚處于“惜貸”狀態(tài)，不知何故突然間又轉(zhuǎn)向“熱貸”。去年“兩會(huì)”之后，各地“大干快上”意愿相當(dāng)強(qiáng)烈，不僅地方政府從外部推動(dòng)銀行放貨，而且各家銀行也有一種“即合的沖動(dòng)”。
　　巧合的是，當(dāng)是時(shí)也，央行和銀臨會(huì)恰好處于分拆階段。從部門利益來(lái)講，傳統(tǒng)上長(zhǎng)期由央行執(zhí)掌的監(jiān)管之權(quán)要讓渡給銀監(jiān)會(huì)，當(dāng)然是“忍痛割愛(ài)”、“很不情愿”的，所以兩者的關(guān)系顯得微妙復(fù)雜。
　　更由于央行和銀監(jiān)會(huì)職能劃分困難、定位不清，并沒(méi)有原來(lái)想象的那樣簡(jiǎn)單，這就造成一種事實(shí)上的“臨管真空”。于是商業(yè)銀行普遍趁機(jī)“放水沖沙”、超常規(guī)放貸，從而上演了一幕銀監(jiān)會(huì)成立后的“老鼠戲貓”。
　　個(gè)中原因在于，商業(yè)銀行急于通過(guò)增加“分母”方式來(lái)完成銀監(jiān)會(huì)下達(dá)的降低不良貸款率的硬性任務(wù)。從其后公布的業(yè)績(jī)來(lái)看，四大國(guó)有銀行早在2003年上半年就基本上完成廠全年任務(wù)。銀行業(yè)主力的四大國(guó)有銀行都有超額準(zhǔn)備金，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱情況下貨幣流通速度也會(huì)加快，因此央行出臺(tái)的一系列舉措，諸如加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸管理、上存調(diào)存款準(zhǔn)備金率等并未達(dá)到理想效果。
　　不僅如此，2004年一季度的貨款增速絲毫不減。在這種背景下，“五一”長(zhǎng)假之前，中國(guó)銀臨會(huì)要求相關(guān)貸款發(fā)放，這一罕見(jiàn)的“行政命令”，引起了廣泛關(guān)注。
　　央行兩種職能分離后，原有的央行內(nèi)目標(biāo)沖突轉(zhuǎn)變?yōu)椴块T間沖突，加之跨行業(yè)跨部門業(yè)務(wù)往來(lái)逐漸增多，各部門的摩擦不可避免。換言之，銀監(jiān)會(huì)和央行之間的協(xié)調(diào)成本將會(huì)非常之高。因?yàn)檫@種部門沖突的背后，體現(xiàn)的是各方利益和權(quán)力的再分配。
　　正面的交鋒不乏其有。最為典型的例證是，央行和銀監(jiān)會(huì)在事關(guān)房地產(chǎn)信貸政策的“121號(hào)文件”上存在較大分歧。由此引發(fā)的思考是，像這種既涉及產(chǎn)業(yè)政策又涉及銀行監(jiān)管的規(guī)定該由誰(shuí)來(lái)制定，兩家機(jī)構(gòu)之間應(yīng)如何協(xié)調(diào)?顯然，目前還沒(méi)有一個(gè)明確的答案。
　　這種沖突在今年央行出臺(tái)差別準(zhǔn)備金率措施時(shí)再次凸現(xiàn)出來(lái)。有關(guān)人士認(rèn)為，這一舉措與銀監(jiān)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管產(chǎn)生“撞車”。央行的本意是控制信貸過(guò)熱現(xiàn)象，可是卻不由自主地干擾了銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管權(quán)力的完整性。
　　實(shí)際上，矛盾在日常工作中便已有所顯現(xiàn)。突出的表現(xiàn)是，如果沒(méi)有監(jiān)管職能，央行擔(dān)心自己制定出來(lái)的貨幣政策無(wú)法實(shí)現(xiàn)，而銀監(jiān)會(huì)則更擔(dān)心自己成為央行的附庸。
　　這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，建立中央銀行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)配合機(jī)制已成為非常緊迫的任務(wù)。然而，難點(diǎn)在于，銀行監(jiān)管者與貨幣政策的制定和執(zhí)行者的工作思路與習(xí)慣要求各不相同。并且，在監(jiān)管信息的共享問(wèn)題尤其是信息來(lái)源上，兩個(gè)機(jī)構(gòu)也會(huì)存在摩擦和障礙。
　　
　　地方政府的利益沖動(dòng)
　　
　　毋庸置疑，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的一些新的矛盾和問(wèn)題，表面看來(lái)是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱與投資增幅過(guò)大、結(jié)構(gòu)不合理現(xiàn)象，實(shí)質(zhì)上是“全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)”的科學(xué)發(fā)展觀和正確政績(jī)觀與片面追求經(jīng)濟(jì)增速的落后發(fā)展觀和錯(cuò)誤政績(jī)觀之間的博弈和對(duì)壘。
　　長(zhǎng)期以來(lái)，地方政府一直熱衷于較快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。時(shí)至今日，許多地方依然沒(méi)有擺脫盲目、片面追求經(jīng)濟(jì)增速的思維模式，還是把增加投資作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的主要手段。政治周期與新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的上升期相互疊加，強(qiáng)化了地方政府的擴(kuò)張沖動(dòng)，這對(duì)投資增速過(guò)猛、規(guī)模偏大起了推波助瀾的作用。
　　地方政府的投資沖動(dòng)由來(lái)已久。雖然在1994年分稅制實(shí)行以后，財(cái)權(quán)大多集中到了中央，地方不能發(fā)行地方債券，但地方政府依然想盡辦法進(jìn)行投資�，F(xiàn)在不少地方領(lǐng)導(dǎo)的主要精力都放到了去北京跑部委要項(xiàng)目上，被戲稱為“跑部前進(jìn)”。
　　除了爭(zhēng)取中央的投資項(xiàng)目外，地方建設(shè)的主要資金來(lái)源就是銀行貸款、出讓土地使用權(quán)、挪用養(yǎng)老金以及拖欠工程款等辦法。問(wèn)題就在于地方政府沒(méi)有約束機(jī)制，它替企業(yè)擔(dān)保、出讓土地、經(jīng)營(yíng)城市等等，但是公眾卻看不到它的資產(chǎn)負(fù)債表。地方政府究竟有多少欠債，目前沒(méi)有確切的統(tǒng)計(jì)數(shù)字。
　　然而，一個(gè)國(guó)家某個(gè)時(shí)期內(nèi)資源的可動(dòng)員量是一定的，在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，地方政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的過(guò)分熱衷，勢(shì)必形成過(guò)度投資、重復(fù)建設(shè)，由此導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱甚至通貨膨脹。這種粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是以投資效率和經(jīng)濟(jì)效益的喪失為代價(jià)的，中央政府從全局出發(fā)，必然要對(duì)其進(jìn)行限制和矯正。
　　于是，中央和地方便會(huì)圍繞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度展開(kāi)博弈。而問(wèn)題在于，在中央政府、地方政府和企業(yè)之間的對(duì)陣中，后兩者往往存在著逆向選擇，甚至?xí)�形成某種“合謀”。
　　事實(shí)上，目前地方政府與企業(yè)之間已經(jīng)結(jié)成“利益同盟”。地方政府為企業(yè)提供優(yōu)惠政策、廉價(jià)土地、隱形擔(dān)保，甚至直接干預(yù)銀行貸放，結(jié)果形成財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與銀行風(fēng)險(xiǎn)的雙重疊加。如果說(shuō)企業(yè)的盲目投資沖動(dòng)是由于受自身素質(zhì)和客觀條件的限制，那么一些地方政府則是在明知違規(guī)、明知與國(guó)家宏觀政策相背離的情況下越權(quán)審批項(xiàng)目。
　　有分析認(rèn)為，現(xiàn)在投資中市場(chǎng)的因素越來(lái)越大，但很多民營(yíng)企業(yè)家坦言，他們的投資還是通過(guò)地方政府向商業(yè)銀行施加壓力借來(lái)的錢。這種“明修棧道，暗渡陳倉(cāng)”的做法，頗有點(diǎn)類似“迷魂陣”，將中央政府置于自鎖定的“套牢”狀態(tài)――最終所有問(wèn)題都不得不由中央政府來(lái)扛。
　　不僅如此，在那些大相徑庭甚至截然相反的看法和觀點(diǎn)背后，都可以找到利益集團(tuán)的影子。正是交織于重重矛盾之間，中央政府宏觀調(diào)控政策的執(zhí)行受到了各方力量的牽制。
　　應(yīng)當(dāng)講，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)渡、轉(zhuǎn)型，不僅僅只是資源配置方式的變化和經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型，而是包括了社會(huì)經(jīng)濟(jì)政治文化等各個(gè)方面深刻變化的整體性過(guò)程。伴隨市場(chǎng)分化，利益集團(tuán)迅速出現(xiàn)和崛起，公開(kāi)或半公開(kāi)地表達(dá)和追求本集團(tuán)利益目標(biāo)的最大化。
　　與以往相比，現(xiàn)在的宏觀調(diào)控更像是在利益集團(tuán)博弈中進(jìn)行的。近幾年我們看到，利益集團(tuán)對(duì)宏觀政策制定和政府的影響越來(lái)越大，利益多元化格局更加明顯。于是乎，中央出臺(tái)的政策地方政府和有關(guān)部門不一定執(zhí)行，這也正是為何中央政治局出面強(qiáng)調(diào)“宏觀調(diào)控要統(tǒng)一思想”的原因所在。在體制轉(zhuǎn)軌尚未完成的情勢(shì)下，政府采取市場(chǎng)手段和行政手段相結(jié)合的調(diào)控辦法，就成為現(xiàn)實(shí)的邏輯必然。

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