2011年10月29日，就任證監(jiān)會(huì)主席后的郭樹(shù)清馬不停蹄：11月10日，出席“國(guó)際金融論壇2011全球年會(huì)”，11月12日出席“2011財(cái)新峰會(huì)”。三天內(nèi)兩次參加外部會(huì)議，郭向外界展示其謙和、開(kāi)放的姿態(tài)。
　　
　　會(huì)議期間，他成為媒體追逐的焦點(diǎn)，但他對(duì)此相當(dāng)謹(jǐn)慎。有關(guān)資本市場(chǎng)的唯一表態(tài)是對(duì)媒體表示，社會(huì)各界發(fā)給他的公開(kāi)信，“都已經(jīng)看了，有了建議怎么能不看呢？”
　　
　　郭樹(shù)清的一言一行為何會(huì)如此牽動(dòng)社會(huì)各界的神經(jīng)呢？甚至有媒體稱(chēng)，“10月31日，滬指收于2468.25點(diǎn)，這是郭樹(shù)清履新證監(jiān)會(huì)主席后的第一個(gè)交易日。市場(chǎng)用下跌5.16點(diǎn)、終結(jié)上周的5連陽(yáng)來(lái)迎接中國(guó)第六任證監(jiān)會(huì)主席的上任，這似乎預(yù)示著，郭樹(shù)清未來(lái)的任務(wù)將相當(dāng)艱巨�！�
　　
　　股指的上漲、下跌再正常不過(guò)，與證監(jiān)會(huì)主席易人有何關(guān)系？與郭樹(shù)清未來(lái)的任務(wù)有何關(guān)聯(lián)？這從本質(zhì)上說(shuō)明，中國(guó)資本市場(chǎng)“政策市”思維在作怪，將股市的漲跌系于監(jiān)管者褲腰帶上，足見(jiàn)資本市場(chǎng)市場(chǎng)化仍處于啟蒙階段。
　　
　　第一把火燒熱現(xiàn)金分紅制度
　　
　　郭樹(shù)清上任后的“第一把火”，是要求上市公司明確分紅政策。11月9日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人在解答四大市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題時(shí)強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)將要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機(jī)制。
　　
　　中國(guó)資本市場(chǎng)的投資價(jià)值源自于什么？這是一個(gè)全世界投資者都在追問(wèn)的問(wèn)題，每個(gè)人都有自己的判斷標(biāo)準(zhǔn)，但最根本的參考標(biāo)準(zhǔn)之一是股息率，巴菲特非常在意這點(diǎn)。中國(guó)上市公司股息率非常低，約為1%，公司可分配利潤(rùn)中的現(xiàn)金股利支付率約為25%，遠(yuǎn)低于美國(guó)等境外市場(chǎng)。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，股息率絕對(duì)不是中國(guó)大部分投資者決定投資的參考標(biāo)準(zhǔn)。他們靠的是對(duì)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人講話(huà)精神、國(guó)家宏觀產(chǎn)業(yè)政策的前瞻性研究進(jìn)行投資。以期先人一步購(gòu)買(mǎi)某只股票，在價(jià)格上漲中出貨、獲利。在這方面，公募基金等機(jī)構(gòu)投資者并不比中小投資者更高明。
　　
　　郭樹(shù)清顯然了解投資的真諦。11月9日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，要求上市公司樹(shù)立回報(bào)股東意識(shí)，要求公司完善分紅政策及其決策機(jī)制，決定加強(qiáng)對(duì)公司利潤(rùn)分配決策過(guò)程和執(zhí)行情況的監(jiān)管，立即從IPO公司開(kāi)始在公司招股說(shuō)明書(shū)中細(xì)化分紅規(guī)劃、分紅政策和分紅計(jì)劃�！凹t利是投資者回報(bào)的最重要組成部分，是公司股票價(jià)值的決定性因素，是資本市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基石�！弊C監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)媒體公開(kāi)表態(tài)。
　　
　　郭樹(shù)清的初衷是好的，但結(jié)果仍未可知。2008年，在尚福林任內(nèi)，證監(jiān)會(huì)也出臺(tái)了強(qiáng)制上市公司分紅的政策，規(guī)定上市公司分紅與再融資掛鉤，再融資公司最近3年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤(rùn)，不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%，但結(jié)果依然出現(xiàn)大量“鐵公雞”公司。
　　
　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，上市公司分紅與否、股票的投資價(jià)值為何、投機(jī)還是投資，這些問(wèn)題不需監(jiān)管部門(mén)費(fèi)心費(fèi)力。郭樹(shù)清們需要正視，造成中國(guó)投機(jī)市的根源并不在于上市公司不分紅，也不是投資者愚蠢、天生喜好投機(jī)，而是中國(guó)資本市場(chǎng)的制度設(shè)計(jì)缺陷造成今日的“投機(jī)市”。
　　
　　為此，業(yè)內(nèi)人士表示，郭樹(shù)清對(duì)分紅制度這種枝節(jié)制度的修補(bǔ)、完善，并不能從根本上解決中國(guó)資本市場(chǎng)面臨的深層次問(wèn)題，而應(yīng)發(fā)揮整體制度設(shè)計(jì)的特長(zhǎng)，規(guī)劃、設(shè)計(jì)基于全市場(chǎng)化時(shí)代的中國(guó)資本市場(chǎng)新制度。“尚福林留下了很好的遺產(chǎn)，郭樹(shù)清如果處理得當(dāng)，應(yīng)該能實(shí)現(xiàn)這一成果�！�
　　
　　證監(jiān)會(huì)如何放權(quán)是重要課題
　　
　　郭樹(shù)清作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的忠實(shí)擁躉者，人們期待他能將“新興加轉(zhuǎn)軌”的中國(guó)資本市場(chǎng)推向全面市場(chǎng)化的道路，其關(guān)鍵是界定監(jiān)管層的權(quán)力邊界，證監(jiān)會(huì)放權(quán)將會(huì)是郭樹(shù)清最重要的課題。
　　
　　不少業(yè)內(nèi)人士關(guān)心的是，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心要旨在于界定市場(chǎng)與政府的關(guān)系，一切的制度設(shè)計(jì)的根本都源于此。而這方面恰恰是改革開(kāi)放三十年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)懸而未決的大問(wèn)題，這也是深度困擾中國(guó)資本市場(chǎng)的根本問(wèn)題。“在市場(chǎng)與政府的關(guān)系方面，我們需要研究政府該做什么、不該做什么�，F(xiàn)階段要解決要素市場(chǎng)面臨的主要問(wèn)題，需要減少管制、分割，增強(qiáng)公平監(jiān)督，提高因勢(shì)利導(dǎo)的能力�！惫鶚�(shù)清在接受證券市場(chǎng)周刊采訪時(shí)對(duì)此有清醒的認(rèn)識(shí)。
　　
　　但在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維回潮，中國(guó)由創(chuàng)造財(cái)富進(jìn)而轉(zhuǎn)入分配財(cái)富的社會(huì)環(huán)境中，讓渡政府權(quán)力，推行“市場(chǎng)化”，可能不那么討人喜歡。人們擔(dān)心的是，郭樹(shù)清是否有敢闖“地雷陣”的勇氣、魄力和手腕？
　　
　　即便在2000年左右，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正大踏步走在市場(chǎng)化的道路上之時(shí)，同樣是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的忠實(shí)擁躉者―時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席的周小川（現(xiàn)中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)）試圖對(duì)資本市場(chǎng)做出市場(chǎng)化改革，遭遇強(qiáng)大阻力，最終失敗。
　　
　　繼任者尚福林以充滿(mǎn)“中國(guó)式政治智慧”的方式，艱難地實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)“新興加轉(zhuǎn)軌”的格局，為全面市場(chǎng)化打下基礎(chǔ)。郭樹(shù)清如果繼續(xù)在此框框內(nèi)打轉(zhuǎn)，不敢觸及根本制度的改革，可能會(huì)給其任期畫(huà)上失敗的句號(hào)。
　　
　　郭樹(shù)清對(duì)于困難有相當(dāng)?shù)恼J(rèn)識(shí)，在2011年年初的《中國(guó)改革》雜志上，郭樹(shù)清曾寫(xiě)道，“我們?cè)缫衙鞔_了‘讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用’的基本原則，但要真正實(shí)現(xiàn)，還有很多事情要做�！�
　　
　　證監(jiān)系統(tǒng)應(yīng)進(jìn)行市場(chǎng)化改革
　　
　　人們更為關(guān)心的是，在對(duì)資本市場(chǎng)制度進(jìn)行改革之前，郭樹(shù)清需改革監(jiān)管系統(tǒng)本身，打造一個(gè)更加高效、獨(dú)立、專(zhuān)業(yè)的監(jiān)管體系。
　　
　　證監(jiān)會(huì)、證監(jiān)局、交易所之間的職責(zé)和功能定位需更加明確。證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)成為游戲規(guī)則的制定者，打擊財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易行為，維護(hù)市場(chǎng)交易秩序，減少直接參與市場(chǎng)的空間及機(jī)會(huì)，避免既當(dāng)裁判員，又當(dāng)運(yùn)動(dòng)員。
　　
　　同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士表示，必須切斷與交易所、證券公司、期貨公司和基金公司等資本市場(chǎng)參與主體之間的雙向人事交流。否則，容易滋生利益集團(tuán)和尋租暗門(mén)。另外，也有專(zhuān)家建議說(shuō)，在純市場(chǎng)化環(huán)境中，證監(jiān)局可以取消。由此，可以杜絕各級(jí)政府部門(mén)對(duì)資本市場(chǎng)的人為干預(yù)，使一些下三濫公司憑借政府部門(mén)的特批上市。
　　
　　現(xiàn)有格局中，各地證監(jiān)局與地方政府金融辦篩選擬上市公司，由保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行上市前培訓(xùn)，在證監(jiān)會(huì)發(fā)審委排隊(duì)等待審核批準(zhǔn)上市。以證監(jiān)會(huì)發(fā)審委區(qū)區(qū)25名委員如何能辨別不同行業(yè)、不同商業(yè)模式、不同歷史背景和不同財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司的優(yōu)劣？為此業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑說(shuō)：如果真能做到，這些委員個(gè)個(gè)都是巴菲特了。
　　
　　事實(shí)證明，經(jīng)由這套審核程序被批準(zhǔn)上市的公司存在嚴(yán)重的包裝過(guò)度、財(cái)務(wù)造假、利益輸送、權(quán)力尋租等諸多問(wèn)題。海普瑞、神州泰岳、漢王科技這些走下神壇的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)就是生動(dòng)案例，八菱科技女老板顧瑜甚至用眼淚就可在發(fā)審委打通關(guān)順利過(guò)會(huì)。而到目前為止，并沒(méi)有發(fā)審委委員因此而受到追責(zé)。
　　
　　“證監(jiān)會(huì)正不斷健全以市場(chǎng)化為導(dǎo)向的運(yùn)行機(jī)制的建設(shè)�！弊C監(jiān)會(huì)副主席劉新華日前表示，隨著股指期貨、融資融券等創(chuàng)新措施的進(jìn)行，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理和信用交易機(jī)制逐步發(fā)揮作用，升級(jí)建設(shè)了資本市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)，積極推行上市公司并購(gòu)重組審核和基金公司行政許可的流程“陽(yáng)光化”。

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