《貨幣銀行學(xué)》課程論文

　論中國利率市場化改革

　指導(dǎo)老師:鄭畋老師 班級:國教 122291 班 學(xué)生:12229138 張晨 二 0 一五年十月二十八日

　論中國得利率市場化改革

　摘要: :2013 年 7 月 20 日起我國全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管;2015 年 5 月 11 日起金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間得上限由存款基準(zhǔn)利率得 1、3 倍調(diào)整 1、5 倍;2015年8月26日起,放開一年期以上(不含一年期)定期存款得利率浮動上限,標(biāo)志著我國利率市場化改革又向前邁出了重要一步。在我國加速得利率市場化改革過程中,已取得巨大得進(jìn)步,但與此同時(shí),也面臨著一些阻礙。本文將從我國實(shí)際國情出發(fā),結(jié)合現(xiàn)階段我國金融制度等特征,分析我國利率市場化改革得進(jìn)程,并進(jìn)一步分析我國利率市場化風(fēng)險(xiǎn),與防范措施。

　關(guān)鍵詞:利率市場化、改革、利率市場化得風(fēng)險(xiǎn)與措施、金融監(jiān)管 Abstract: Since 2013、July、20th,China has Fully liberalised financial institutions lending rates、And in 2015,May 11th ,Financial institutions deposit interest rate floating range by the 1、3 times into i、5 times;Since 2015,August 26th ,Open more than oneyear (excluding the oneyear deposit interest rate floating ceiling,Mark that the marketoriented interest rate reform in our country and an important step forward、 Accelerate process of marketoriented interest rate reform in our country, have made great progress,But at the same time, also faces some obstacle、This article embarks from the actual situation in our country, bined with the feature of the financial system in China at the present stage, analyze

　the process of marketoriented interest rate reform in our country, and further analysis of the risk of interest rate marketization in our country, and the preventive measures、 K K eywords:Marketoriented interest rate reform, the risk of interest rate marketization, financial regulation and measures 隨著我國加入 WTO,這意味著我們承諾按國際通行規(guī)則管理經(jīng)濟(jì),雖然對中國金融市場我們?nèi)匀豢梢詫?shí)行一定得利率管制,但外資金融機(jī)構(gòu)大量涌入中國金融市場,由此帶來大量新得經(jīng)營方式與新得貨幣市場、資本市場工具,大大增加了我國貨幣與金融監(jiān)管當(dāng)局得監(jiān)管難度。很有可能我們會在與其得市場博弈中非常被動地接受變相得市場利率化,即接受市場利率實(shí)際上某種程度已經(jīng)自由化得現(xiàn)實(shí)。如果出現(xiàn)這種情況,如果我們對境內(nèi)中資金融機(jī)構(gòu)得利率仍然管制過于嚴(yán)格,中資金融機(jī)構(gòu)過于缺乏在利率市場化環(huán)境中進(jìn)行競爭得經(jīng)驗(yàn),其結(jié)果可能會使她們在未來激烈得競爭中處于某種劣勢,這顯然就是非常不利得。

　在我國隨著市場經(jīng)濟(jì)得不斷發(fā)展、金融體制改革得不斷深入以及與國際市場得逐步接軌,原有利率管制得弊端開始顯現(xiàn):造成了經(jīng)濟(jì)得低效與失衡,經(jīng)濟(jì)得低效與失衡反過 來又制約了經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展。利率管制逐步成為我國經(jīng)濟(jì)與金融改革中得“瓶頸”。從長遠(yuǎn)來講,利率市場化改革就是一個(gè)必然得發(fā)展目標(biāo),對推進(jìn)建立現(xiàn)代企業(yè)制度及改革其她相關(guān)制度、優(yōu)化資金配置、調(diào)整國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有著極其重要得作用。

　一.我國利率市場化改革得進(jìn)程 早在 1993 年,黨得十四屆三中全會提出了建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制,1995年,《中國人民銀行關(guān)于“九五”時(shí)期深化利率改革得方案》,初步提出了我國利率市場化改革得基本思路。2000 年黨得十五屆五中全會、2001 年九屆人大四次會議提出要“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革”。2002 年黨得十六大報(bào)告進(jìn)一步提出“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革,優(yōu)化金融資源配置”。

　2003 年黨得十六屆三中全會,通過了《中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題得決定》,進(jìn)一步明確要“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化,建立健全由市場供求決定得利率形成機(jī)制,中央銀行通過運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場利率”。

　通過十余年得努力,我國利率市場化改革穩(wěn)步推進(jìn),特別就是貨幣市場利率放開得進(jìn)度比較快,利率市場化改革取得了階段性成果。一就是逐步實(shí)現(xiàn)貨幣市場利率品種得市場化,包括銀行同業(yè)拆借利率、債券回購利率、票據(jù)市場轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率、國債與政策性金融債得發(fā)行利率與二級市場利率等。二就是不斷簡化存貸款利率管理。過去管理得利率品種很多,近年來,通過放開或取消管制,提高了商業(yè)銀行管理利率得自主性。三就是先后三次擴(kuò)大對中小企業(yè)貸款得利率浮動幅度,增強(qiáng)了銀行貸款得風(fēng)險(xiǎn)管理能力,緩解了中小企業(yè)貸款難問題。四就是放開了對外幣利率得管理。目前,人民銀行管理得外幣利率品種已經(jīng)很少了。五就是中資銀行法人對中資保險(xiǎn)公司法人試行大額定期存款業(yè)務(wù),利率由雙方協(xié)商確定�？傊�,從制度方面瞧,我國利率市場化改革得近中期目標(biāo)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)。

　二．中國利率市場化得潛在風(fēng)險(xiǎn) 利率市場化改革就是一把雙刃劍,利率市場化可以給我國帶來發(fā)展機(jī)遇,同時(shí)也蘊(yùn)含多方面潛在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　1.利率水平升高風(fēng)險(xiǎn)。我國就是資金短缺國,利率市場化結(jié)果往往就是利率水平升高,這就蘊(yùn)含著兩個(gè)方面得風(fēng)險(xiǎn):一個(gè)方面就是企業(yè)籌資成本得增加會降低企業(yè)投資得積極性,從而縮減其投資規(guī)模;同時(shí),政府發(fā)行國債得成本也會增加,這將增

　加政府得財(cái)政負(fù)擔(dān),使政府投資規(guī)模減少。另一方面就是利率得升高會吸引外資得過度流入,引起國內(nèi)得通貨膨脹,造成宏觀經(jīng)濟(jì)得不穩(wěn)定。

　2.利率市場化加大銀行風(fēng)險(xiǎn)。1、信用風(fēng)險(xiǎn),最主要得信用風(fēng)險(xiǎn)就是信貸風(fēng)險(xiǎn),尤其在利率升高后可能出現(xiàn)盲目貸款,銀行之間惡性競爭引發(fā)信用危機(jī)。2,利率風(fēng)險(xiǎn),就是未來商業(yè)銀行面臨得主要風(fēng)險(xiǎn)。由于我國長期實(shí)行利率管制,利率風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為一種體質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。隨著利率市場化改革得推進(jìn),市場利率波動范圍得擴(kuò)大與市場定價(jià)領(lǐng)域得拓寬,必然對我國得經(jīng)濟(jì)環(huán)境與經(jīng)營管理產(chǎn)生重大影響。3、流動性風(fēng)險(xiǎn),雖然這就是我國商業(yè)銀行面臨得基本風(fēng)險(xiǎn),但在利率市場化改革后,資本流動速動大大加快,給金融監(jiān)管與銀行總體經(jīng)營方面帶來不可預(yù)測得風(fēng)險(xiǎn)。

　3.利率市場化引起得企業(yè)得風(fēng)險(xiǎn)。一方面,利率上升,會使企業(yè)得貸款負(fù)擔(dān)加重, 企業(yè)得經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大。另一方面,一些經(jīng)營不善效益不佳得企業(yè)可能會本著借款不還得思想利用銀行獲取高收益高利率得貸款,也會產(chǎn)生企業(yè)得道德信用風(fēng)險(xiǎn)。

　4.信貸資金大量流入高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)使我國面臨泡沫經(jīng)濟(jì)得風(fēng)險(xiǎn)。利率市場化后,對信貸資金投入得管制會打打放松,銀行為了獲取高回報(bào),可能會將資金大量投入高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。這將不可避免得使我國經(jīng)濟(jì)泡沫化,并產(chǎn)生大量不良資產(chǎn)。

　三．我國利率市場改革方向 從前得情況來瞧,1、逐步放松數(shù)量型指標(biāo)管制,對存貸比得監(jiān)管應(yīng)逐步弱化,最終轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)測指標(biāo)。目前條件下可以調(diào)整優(yōu)化存貸比口徑,存貸比分子可逐步增加一些扣減項(xiàng),如金融債、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn);存貸比分母,可增加財(cái)務(wù)公司同業(yè)存款、非銀行同業(yè)存款等資金來源項(xiàng)目,具體監(jiān)管上逐步弱化月末時(shí)點(diǎn)存貸比監(jiān)管,避免月末沖存款、存款大搬家等大起大落現(xiàn)象。

　 2、逐步建立差別化信貸規(guī)模監(jiān)管機(jī)制,將信貸政策導(dǎo)向與銀行信貸規(guī)�？刂平Y(jié)合起來,在信貸政策鼓勵(lì)支持得各項(xiàng)領(lǐng)域給予一定比例得規(guī)模折扣,這樣既能在銀行規(guī)模有限得情況下發(fā)揮信貸政策導(dǎo)向作用而不被其她信貸業(yè)務(wù)擠占,又能通過折扣比例得控制來動態(tài)調(diào)整信貸政策得作用范圍。

　3、適時(shí)推出存款保險(xiǎn)制度,降低銀行依靠政府信用產(chǎn)生得逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn),提高整個(gè)銀行體系得風(fēng)險(xiǎn)意識,同時(shí)也為利率市場化改革造成經(jīng)營困難得銀行提供了一個(gè)合理得退出機(jī)制。

　構(gòu)建市場機(jī)制就是推進(jìn)利率市場化改革得關(guān)鍵所在。市場機(jī)制得形成依賴于成熟得利率定價(jià)體系、完善得利率套利機(jī)制與發(fā)達(dá)得風(fēng)險(xiǎn)對沖工具相互有效配合。

　四、應(yīng)對利率市場化道路上存在問題得對策

　1.構(gòu)建真正得商業(yè)銀行。在市場化利率制度中,商業(yè)銀行一方面要充當(dāng)央行貨幣政策中介,另一方面又要根據(jù)貨幣政策得意圖調(diào)控企業(yè)與居民得行為。商業(yè)銀行得這一中介地位,要求它必須就是自負(fù)盈虧與以追逐利潤最大化為目標(biāo)得經(jīng)濟(jì)實(shí)體,否則無法起到中介傳導(dǎo)作用。對此,我們只有加快國有銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化得步伐,才有可能實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行得市場化運(yùn)作。首先,我們認(rèn)為所有制決定體制,體制決定機(jī)制,國有商業(yè)銀行得股份制改造要繼續(xù)完善,解決我國國有銀行長期所有者虛置得現(xiàn)象,實(shí)現(xiàn)國有銀行所有者與經(jīng)營者激勵(lì)兼容得市場化運(yùn)作。其次,按照現(xiàn)代企業(yè)得組織原則,重組國有銀行得內(nèi)部組織與機(jī)構(gòu)體系。再次,建立規(guī)范透明得財(cái)會制度,強(qiáng)化股東、外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)對會計(jì)信息得監(jiān)督與發(fā)布。繼續(xù)完善利率定價(jià)機(jī)制,強(qiáng)化內(nèi)部利率管理部門得職能,明確管理得原則、決策程序、授權(quán)管理辦法等內(nèi)部規(guī)章制度,建立法人集中統(tǒng)一得利率管理機(jī)制。最后,建立科學(xué)得成本定價(jià)、內(nèi)部授權(quán)、利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等先進(jìn)得管理制度。此外,我們還應(yīng)放寬金

　融機(jī)構(gòu)得市場準(zhǔn)入,組建一批新得商業(yè)銀行,為利率市場化引入競爭機(jī)制。

　 2.完善金融監(jiān)管制度。利率開放之后,要保持資金市場秩序,不能像過去那樣靠行政命令來實(shí)現(xiàn),而必須依賴靈活有效得金融監(jiān)管。首先,金融監(jiān)管要擺脫行政干預(yù),獨(dú)立自主地進(jìn)行;其次,要落實(shí)金融監(jiān)管責(zé)任制,實(shí)行層層負(fù)責(zé);最后,要盡早制定科學(xué)得監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),引入先進(jìn)得監(jiān)管技術(shù)與監(jiān)管手段。

　 3.增加市場利率得透明度,有效降低利率風(fēng)險(xiǎn)。放開利率管制后,各家金 融機(jī)構(gòu)提供得存貸款利率都就是不同得,如何判斷各自不同得利率水平,公眾需要金融機(jī)構(gòu)真實(shí)得信息披露。為此,一就是要建立公正、透明得信息披露制度,保證金融機(jī)構(gòu)信息披露得真實(shí)性。二就是要加強(qiáng)利率調(diào)控與監(jiān)管,規(guī)范金融機(jī)構(gòu)利率行為,增加市場利率得透明度,正確引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)與其她社會公眾對市場利率得理性判斷。三就是要出臺利率風(fēng)險(xiǎn)指引,強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)利率風(fēng)險(xiǎn)意識,提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

　 4.進(jìn)一步拓展貨幣市場得深度與廣度。競爭有序、品種豐富、統(tǒng)一高效得貨幣市場就是利率市場化改革得重要基礎(chǔ)。為此,在未來幾年要采取有力措施,進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣市場建設(shè),充分發(fā)揮貨幣市場功能,建立起我國以場外市場為主體、場內(nèi)市場為補(bǔ)充得統(tǒng)一、高效、開放得貨幣市場,并以此提高金融機(jī)構(gòu)流動性管理水平與市場化方式籌資能力。一就是要繼續(xù)擴(kuò)大市場主體,提高市場成員得廣泛性,促進(jìn)社會資金廣泛、高效、充分得流動。二就是要增加市場交易品種與交易工具,滿足不同層次投資者得需求,豐富市場內(nèi)涵,特別就是要研究并適時(shí)推出利率期權(quán)、利率掉期與利率遠(yuǎn)期協(xié)議等衍生交易品種,為投資者提供規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)得工具。三就是加強(qiáng)市場中介制度建設(shè),推動市場經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展,提高市場流動性。四就是要完善市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),提高交易系統(tǒng)效率,增加市場透明度,特別就是要全面推廣債券柜臺交易系統(tǒng),擴(kuò)大市場網(wǎng)絡(luò)得覆蓋面。五就是要促進(jìn)銀行間市場與交易所市場得相互融通,并促進(jìn)各個(gè)子市場(如票據(jù)市場、大額存單市場等)得均衡發(fā)展,為形成統(tǒng)一得權(quán)威得市場基準(zhǔn)利率創(chuàng)造有利條件。

　 結(jié)束語:隨著經(jīng)濟(jì)體質(zhì)改革得深入推進(jìn),利率市場化已經(jīng)成為我國金融改革得重點(diǎn)之一。利率市場化改革能否有效得理順利率機(jī)制、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長就是一個(gè)值得研究得問題。本文結(jié)合我國具體國情、基于利率與資金配置機(jī)制等對利率市場化改革對我國得影響做出判斷。分析了利率市場化對我國經(jīng)濟(jì)增長得益處,也對相關(guān)政策提出建議。

　參考文獻(xiàn) 【1】劉麗巍:《我國利率市場化改革得難點(diǎn)與對策》,東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2003 年第二期 【2】趙波、胡志:《利率市場化得經(jīng)濟(jì)效應(yīng)與風(fēng)險(xiǎn)》,經(jīng)濟(jì)師,2003 年第三期 【3】孫勇:《有效防范利率風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革》,青海金融,2006 年 9月 【4】許崇正:《中國利率市場化問題研究》,經(jīng)濟(jì)學(xué)家,2000 年第一期

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