1940年1月，爆發(fā)了中國近代史上的一件大事：皖南事變。這次事變標志著國民黨與共產(chǎn)黨之間脆弱的統(tǒng)一戰(zhàn)線徹底瓦解，國共兩黨再次反目為仇。在這之前，出于至少是名義上的聯(lián)合抗日之目的，國民政府每月?lián)芙o陜甘寧邊區(qū)政府和八路軍63萬法幣財政支持，同時允許國內(nèi)外的各種捐助源源不斷地送抵邊區(qū)。1940年這兩項外來“接濟”達1040萬法幣，大體占了陜甘寧邊區(qū)政府全部財政收入的七成多。皖南事變后，國民黨政府不僅立刻斷絕了輸往邊區(qū)的財政撥款，而且對邊區(qū)進行了全面封鎖，企圖在經(jīng)濟上困死共產(chǎn)黨。1941年初前后，在這片面積只有8萬平方公里的貧瘠土地上生活著140余萬人口，同時還有8萬多由財政供養(yǎng)的黨政軍人員�？上攵�知，國民黨的封鎖一時間給邊區(qū)政府帶來了巨大的財政壓力。

　　為了打破國民黨的封鎖，度過財政難關(guān)，邊區(qū)政府做出了兩項意義深遠的決策：其一，進行貨幣制度改革，就是由邊區(qū)銀行發(fā)行邊幣同時停止法幣在邊區(qū)流通；
其二，任命時任新四軍豫鄂挺進縱隊政委兼軍政委員會書記的朱理治同志為行長。把貨幣發(fā)行權(quán)和金融貿(mào)易政策制訂權(quán)牢牢地掌握在自己手里，體現(xiàn)了共產(chǎn)黨的戰(zhàn)略眼光。而選用在清華大學(xué)經(jīng)濟系學(xué)習(xí)過兩年的朱理治擔(dān)任行長，亦顯示了中共最高領(lǐng)導(dǎo)層的知人善任。1941年3月朱理治受命于邊區(qū)財政金融危難之際。在擔(dān)任邊區(qū)銀行行長的一年零十個月的時間里，他調(diào)查研究，把握規(guī)律，審時度勢，勇于創(chuàng)新，高招迭出，既為中共中央和邊區(qū)政府度過最困難的財政危機時期做出了重大貢獻，也為貨幣金融理論大廈增添了磚瓦。他的所思所想所作所為，較為完整地體現(xiàn)在《朱理治金融論稿》（中國財政經(jīng)濟出版社1993年版）之中。

　　在這部文集中，最具系統(tǒng)性、最富原創(chuàng)性和最有代表性的文章，是他分別寫于1942年5月29日的《邊幣的根本問題》和1943年1月的《發(fā)行與推行邊幣的體會》。這兩篇文章涉及到貨幣金融學(xué)中的幾乎所有核心問題，如通貨膨脹、貨幣流通域、匯率與外匯管制、貨幣發(fā)行的政治經(jīng)濟學(xué)、貨幣經(jīng)濟與實質(zhì)經(jīng)濟、進口替代等等，以及被主流貨幣經(jīng)濟學(xué)家們無意或故意忽略的問題，如鑄幣稅，特別是個獨立的財政貨幣管轄區(qū)之間的貨幣競爭問題。不僅如此，許多命題或理論，都是他獨立提出并且最早或較早加以實踐的。

　　朱理治臨危授命4天之后，邊幣開始正式發(fā)行。按照《陜甘寧邊區(qū)經(jīng)濟史研究》一書（甘肅人民出版社2002年版）作者閆慶生和黃正林的說法，由于皖南事變前稅收占陜甘寧邊區(qū)財政收入的比重很小，稅收得不到重視，而且整個稅收體系也很不健全，再加上邊區(qū)人口規(guī)模有限，經(jīng)濟落后，因此在短時間內(nèi)通過大幅度提高稅收來彌補突然出現(xiàn)的財政虧空是不現(xiàn)實的。在這樣的背景下，用發(fā)行信用貨幣作為克服財政危機和擴大生產(chǎn)的基本手段，便自然成為了發(fā)行邊幣的初衷，用朱理治的話說就是，邊幣的發(fā)行“主要的是為著向生產(chǎn)投資及替財政周轉(zhuǎn)�！庇≈萍垘懦杀镜土�，其成本和所具有的購買力之差，形成了經(jīng)濟學(xué)家們所說的鑄幣稅。換言之，紙幣的發(fā)放過程實際上就是收稅過程。其區(qū)別在于，這種稅更隱蔽，成本更低，而且還帶有一定的風(fēng)險性，即一旦發(fā)行過量，則勢必引起通貨膨脹，使其與其他貨幣的比價下跌，情況嚴重時會使發(fā)行者名譽掃地，合法性喪失。

　　由此就引出了朱理治特別關(guān)心的問題：邊幣發(fā)行量與物價水平和匯價波動之間的關(guān)系。他反復(fù)論證的一個觀點是，在商品數(shù)量不變或緩慢增長的條件下，物價上漲、邊法幣比價下跌和邊幣數(shù)量增大之間存在者密切的、穩(wěn)定的關(guān)系。為此，他給出了一個雙管齊下且切中要害的對策：增加邊區(qū)商品的流通量及降低邊幣發(fā)行的速度，并努力身體力行。貨幣數(shù)量和物價水平的關(guān)系，是經(jīng)濟學(xué)中的“貨幣主義”關(guān)注的核心議題。其代表人物米爾頓•弗里德曼在其諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲獎作品《美國貨幣史1861~1960》中（普林斯頓大學(xué)出版社1993年第九版）得出的四大著名結(jié)論，其前兩項便與朱理治的上述觀察與概括如出一轍，即：貨幣存量上的行為變化與經(jīng)濟活動、貨幣收入和價格等變動密切相關(guān)；
貨幣和經(jīng)濟變化之間的相互關(guān)系是高度穩(wěn)定的。需要特別指出的是，僅就貨幣而言，兩者仍有區(qū)別：朱理治談及此問題要早于弗里得曼發(fā)表其著作20年；
而且朱理治不僅對此進行了理論總結(jié)，而且他還是邊區(qū)貨幣政策的實施人。

　　幣值穩(wěn)定才有信譽，有信譽市場才會接受，市場接受貨幣發(fā)行者才能獲得穩(wěn)定且大量的鑄幣稅。但迫在眉睫的問題，是要通過發(fā)行邊幣來滿足軍政人員的日常需要。這樣的局面使身為銀行行長的朱理治陷入一種兩難處境：許多高級別的黨政軍領(lǐng)導(dǎo)希望盡快得到盡可能多的邊幣，同時邊幣投放過量又不可避免地導(dǎo)致幣值不穩(wěn)；
用他的話講就是：在發(fā)行邊幣時，一面要照顧到革命的需要，一面又要照顧到物價與匯價。在本質(zhì)上無法兩全其美的選擇中保持大體的平衡，需要的是堅定的信念、準確的判斷、果敢的行動、耐心的說服，因為此時銀行家處理的就不僅是與貨幣相關(guān)的工作了，而且還要應(yīng)對那些更為復(fù)雜的政治經(jīng)濟學(xué)問題。結(jié)果，在那些時而明確時而婉轉(zhuǎn)的、且從不偏頗的表述中，我們看到了一位在兩難之間艱辛地尋求某種平衡的雙重身份者：一方面他是政策制定者，另一方面他又時刻面對著各種壓力。雖說在他擔(dān)任行長近兩年時間內(nèi)邊幣對法幣的匯價波動較大且貶值不少，但整體而言，陜甘寧根據(jù)地得以度過最困難的時期，成功的邊區(qū)貨幣及由貨幣發(fā)行主導(dǎo)的財政政策功不可沒。

　　如果說從1941年到1942年上半年是應(yīng)對危機和摸索經(jīng)驗的階段，那么到了1942年的下半年，邊區(qū)的以貨幣發(fā)行為主的貨幣政策運用則可以說進入了成熟階段。按照黃正林在《陜甘寧邊區(qū)社會經(jīng)濟史1937~1945》一書（人民出版社2006年版第14章）給出的數(shù)據(jù)，7~12月邊幣發(fā)行量月未加權(quán)平均增長率為18%，而同期延安的月物價上漲率僅為5.3%，其中9月和12月還出現(xiàn)了負增長，大大低于1941年下半年的14%。更令人鼓舞的是，同期邊幣與法幣的比價也出現(xiàn)了穩(wěn)步回升，由7月的325：100，上升到12月的209：100。可以這樣說，進入1942年下半年后，邊區(qū)總體上實現(xiàn)了金融穩(wěn)定和平抑物價的目標。隨著朱理治受到“只想緊縮不想發(fā)行”式的批評并離開邊區(qū)銀行行長崗位，邊幣的發(fā)行迅速增加，1943年下半年月平均增長率高達30.7%，延安全年物價上漲了19.5倍。如此規(guī)模的通貨膨脹嚴重地損害了邊幣的信譽和被接受度，終于在1944年5月，邊區(qū)政府被迫進行徹底的幣值改革，以西北財經(jīng)辦事處名義發(fā)行“流通券”來替代邊幣。應(yīng)該講，這個教訓(xùn)是慘痛的。

　　貨幣發(fā)行當局能夠獲得多少鑄幣稅，關(guān)鍵因素還在于接受貨幣發(fā)行的市場規(guī)模之大小。換句話說，愿意持有或使用特定紙幣的人越多，其發(fā)行量便越可以在使通貨膨脹處于可接受范圍內(nèi)實現(xiàn)增長，從而給發(fā)行者帶來不斷增長的鑄幣稅。在邊區(qū)禁止民國政府的法幣流通，其實質(zhì)便旨在為邊幣“騰出市場”（參見檔案出版社1987年版《陜甘寧邊區(qū)政府文件選編》第3集）。作為銀行行長，朱理治更是深明此理，并且明確指出：“邊幣推廣范圍的大小決定著邊幣價格之高下。邊幣流通范圍大，邊幣值錢，從而可多發(fā)；
流通范圍縮小，邊幣就跌價，從而不能大量發(fā)行”。要在擴大邊幣發(fā)行量的情況下穩(wěn)定邊幣，就必須“擴大邊幣的流通市場”，使之作為“作價及交換的工具”和“儲蓄及支付的手段”。對于在邊區(qū)的邊界地區(qū)法幣多于邊幣流通、甚至個別地區(qū)法幣替代邊幣等現(xiàn)象，他痛心疾首；
對于那種倡導(dǎo)在邊區(qū)推行“雙幣并用”主張的人，他大加撻伐。為了維護和擴大邊幣流通市場，他強烈呼吁邊區(qū)政府嚴格執(zhí)法，勸說民眾和機關(guān)、部隊帶頭執(zhí)法。

　　朱理治所談的“擴大邊幣的流通市場”，實際上是貨幣理論中論及不多、但卻十分重要的一個概念。在1937年出版過一本題為《貨幣民族主義和國際穩(wěn)定》的書中，對貨幣理論進行過深入思考的弗里德里希•哈耶克把貨幣民族主義定義為一種信條，指的是一國在世界貨幣供應(yīng)量中的份額不受那些決定其國內(nèi)不同地區(qū)相對貨幣量多寡之原則或機制的影響。換句話說，一國境內(nèi)的貨幣存量不會輕易地因跨區(qū)域支付系統(tǒng)中貨幣的運動而發(fā)生改變。更進一步講，某國貨幣存量占世界貨幣供應(yīng)量之比重是否增長，取決于該民族國家之疆域和該國中央銀行所發(fā)通貨的“流通域”（the sphere of circulation）的拓展幅度。哈耶克或許是最早論述流通域的經(jīng)濟學(xué)家。然而僅僅５年后，中國的銀行家見理論家朱理治亦獨立地提出了與之完全同構(gòu)的想法：“通貨的流通域”對應(yīng)“邊幣的流通市場”；
“民族國家疆域”與“通貨流通域”共同拓展，對應(yīng)“邊幣流通市場之擴大”與“鞏固和擴大邊區(qū)”。

　　在邊區(qū)禁止法幣流通等價于擴大邊幣流通的市場。1940年代初期的邊區(qū)銀行行長，其主要職責(zé)首推與國民政府爭奪通貨的流通域。最大限度地擴大邊幣流通區(qū)域，在邊區(qū)強制實行邊幣替換法幣政策，不僅可以用所得到的鑄幣稅彌補財政虧空，還可以把被邊幣置換出來的法幣拿到法幣流通區(qū)域購買所需物資。這后一種做法也可收一石二鳥之功效：緩解邊區(qū)通貨膨脹壓力；
增加法幣流通區(qū)域的貨幣供應(yīng)量以輸出通貨膨脹。在用手中持有的法幣到國統(tǒng)區(qū)搶購物資的同時，還要防范國民黨利用時間差使已經(jīng)大幅度貶值的法幣突然涌入邊區(qū)套購物資。所有這些論述邊幣法幣之間“貨幣戰(zhàn)爭”的精到思想，主要都體現(xiàn)在朱理治那篇幅不長的《戰(zhàn)時金融貿(mào)易問題基本上是搶購物資的問題》文章之中了。意味深長的是，他的這一思路在當今主流貨幣經(jīng)濟學(xué)家約翰•史密森編寫的《貨幣經(jīng)濟學(xué)前言》教科書（上海財經(jīng)大學(xué)出版社2004年版）中根本就沒有被觸及。不變邊界條件下各貨幣區(qū)之間關(guān)系的經(jīng)濟學(xué)固然重要，但少了維持、擴大“統(tǒng)治疆界—通貨流通域”的經(jīng)濟學(xué)，則不能不說是個遺憾。

　　與此密切相關(guān)的，是貨幣政策和其他諸如貿(mào)易和匯率等政策的協(xié)調(diào)問題。要想維持邊幣法幣匯價的穩(wěn)定，就必須保持邊區(qū)“對外”貿(mào)易的大體平衡。同時身兼陜甘寧邊區(qū)貿(mào)易局局長的朱理治，為實現(xiàn)貿(mào)易總體平衡目標而制訂了一系列切實有效的貿(mào)易政策，其中有代表性的包括提高布匹“進口稅”的貿(mào)易保護，通過擴大放款以鼓勵棉花、文具等進口品生產(chǎn)的進口替代政策，以及組建進出口公司以促進邊區(qū)產(chǎn)品出口等。維持貿(mào)易平衡與增長是打破國民黨封鎖的一個重要手段，而貿(mào)易的成長又和邊幣法幣之間的自由兌換密切相關(guān)，后者還自然會引發(fā)比價的確定問題。一開始，邊幣法幣之間實行固定匯率。隨著發(fā)行量迅猛增長，通貨膨脹加劇，邊區(qū)出口商就不愿用所得法幣按官價兌換邊幣，結(jié)果便出現(xiàn)了“外匯儲備”急劇減少和外匯黑市交易的興起，并且殃及貿(mào)易。朱理治對此過程的診斷是：匯價的漲落服從于供求原則，是經(jīng)濟法則使然，不是單純用政治力量可以改變的。他力排眾議，提出并設(shè)立貨幣兌換所，由銀行依照市場供求決定的匯率買賣外匯。實踐證明，這一政策收到了良好的效果。

　　需要說明的一點是，將貨幣作為對敵斗爭的手段，不僅在陜甘寧邊區(qū)使用，還是中國共產(chǎn)黨的一個“光榮經(jīng)濟傳統(tǒng)”。在時間上稍晚一些的山東解放區(qū)也采用了和延安完全一樣的貨幣金融政策。更讓人慨嘆的是，早在1938年毛澤東就在《邊區(qū)的貨幣政策》一文（載《毛澤東文選》第二卷人民出版社1993年版）中仔細討論過晉察冀邊區(qū)紙幣發(fā)行問題，指出紙幣發(fā)行要有準備金，數(shù)量多少必須考慮市場需求。對此問題較為理論化、系統(tǒng)化的分析，還見于薛暮橋的《抗日戰(zhàn)爭時期和解放戰(zhàn)爭時期山東解放區(qū)的經(jīng)濟工作》一書（山東人民出版社1984年版）。排擠法幣偽幣，建立獨立自主的“抗幣”市場，就曾被薛暮橋看作是打贏貨幣戰(zhàn)的關(guān)鍵所在。彼時根據(jù)地財政貨幣金融政策實踐者和理論家，如曹菊如、王思華、王學(xué)文和駱耕漠等，亦都很好地繼承了“經(jīng)濟傳統(tǒng)”，并得出了與朱理治相同或近似的結(jié)論。在張家驤主編的《中國貨幣思想史（近現(xiàn)代卷）》（湖北人民出版社1999年版）中，朱理治等經(jīng)濟政策實踐者和理論家對根據(jù)地建設(shè)和貨幣理論的貢獻，均得到了充分展示和肯定。

　　時隔半個多世紀，在回顧中國共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)人民保家衛(wèi)國、打敗國民黨建立新中國那一段歷史時，我們看到的通常是八路軍、新四軍或人民解放軍在戰(zhàn)場上屢建奇功，看到的是中國共產(chǎn)黨人在政治舞臺上取得接二連三的勝利。也許是因為軍事和政治成就過于輝煌，中國共產(chǎn)黨在根據(jù)地經(jīng)濟建設(shè)和發(fā)展方面所取得的業(yè)績顯得暗淡了些。而實際情況是，軍事、政治和經(jīng)濟三個戰(zhàn)場同等重要，沒有在根據(jù)地實行的一系列成功經(jīng)濟政策和制度創(chuàng)新，在殘酷的競爭中共產(chǎn)黨最終勝出是根本不可能的。重溫寫于半個多世紀以前的《朱理治金融論稿》，我們不無驚奇地發(fā)現(xiàn)，盡管規(guī)模和復(fù)雜性有所不同，今天人們談?wù)摰拿涝�霸�?quán)、歐元創(chuàng)立與歐元區(qū)擴展、金融自由化、貨幣戰(zhàn)爭以及人民幣國際化等問題，昔日邊區(qū)政府尤其是銀行行長都遇到過、討論過并漂亮地處理過了。如果說今天之中國面臨的最大挑戰(zhàn)之一來自貨幣金融領(lǐng)域，那么數(shù)十年前根據(jù)地共產(chǎn)黨人那一段勇于實踐、積累經(jīng)驗、利用規(guī)律、科學(xué)總結(jié)的精彩歷史，或許能夠告訴我們許多東西。這其中特別包括那些諸如鑄幣稅理論以及與之密切相關(guān)的“流通域”理論和通貨膨脹理論。

　　歷史是一座永遠不會被開采完的金礦。歷史學(xué)家錢穆有言：在現(xiàn)實中發(fā)現(xiàn)問題，到歷史中尋找答案。有五千年歷史的中國，一直在那里等待著。

　　2007年8月11日

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