NDC可以規(guī)避目前制度下做實(shí)個(gè)人“空賬”所帶來(lái)的沉重負(fù)擔(dān)，可以避免年輕人的雙重負(fù)擔(dān)和不合理的代際收入轉(zhuǎn)移，也可免于資本市場(chǎng)短期資產(chǎn)價(jià)值起伏風(fēng)險(xiǎn)

　　正當(dāng)我們?yōu)樘钛a(bǔ)養(yǎng)老金“空賬”苦尋對(duì)策時(shí)，從瑞典開(kāi)始的記賬式個(gè)人賬戶(hù)(NDC)，在一些國(guó)家已試驗(yàn)多年。一年前，一個(gè)由中外專(zhuān)家組成的課題組根據(jù)這些國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)提出，采用NDC，可能是中國(guó)完善養(yǎng)老金體制，解決養(yǎng)老金“空賬”的切實(shí)可行的有效途徑。

　　NDC的做法是：參保人按照確定數(shù)量繳費(fèi)進(jìn)入個(gè)人賬戶(hù)，管理部門(mén)每年計(jì)入按照法定利率計(jì)算的利息收入，但個(gè)人賬戶(hù)上的錢(qián)并不需要留下來(lái)，而是直接支付給同一時(shí)點(diǎn)的老年人。參保人退休時(shí)，可以獲得根據(jù)賬面積累額精算出來(lái)的養(yǎng)老金。實(shí)踐證明，NDC既可保持個(gè)人賬戶(hù)責(zé)任明確的優(yōu)點(diǎn)，又可避免基金積累制風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的缺陷；
既保持了激勵(lì)機(jī)制，又降低了轉(zhuǎn)軌成本。

　　養(yǎng)老金體制是學(xué)科跨度和時(shí)間跨度很大的領(lǐng)域。因此，養(yǎng)老金體制的建立和改革十分復(fù)雜艱難，難免要經(jīng)過(guò)多年摸索和反復(fù)。目前實(shí)行不同體制的國(guó)家各有難處，都在進(jìn)行或準(zhǔn)備改革。

　　二戰(zhàn)后，發(fā)達(dá)國(guó)家建立的養(yǎng)老保障制度大多數(shù)是預(yù)先確定退休待遇(受益確定型)的現(xiàn)收現(xiàn)付制。到了上世紀(jì)70年代中期，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩和人口老齡化，各國(guó)紛紛提高繳費(fèi)，降低待遇，以應(yīng)對(duì)養(yǎng)老金短缺。但是，簡(jiǎn)單修補(bǔ)非但沒(méi)能解決問(wèn)題，相反出現(xiàn)了企業(yè)和年輕人對(duì)制度的信任危機(jī)。為此，世界上不少專(zhuān)家提出，只有把現(xiàn)收現(xiàn)付改為個(gè)人繳費(fèi)、自我積累(繳費(fèi)確定型的積累制)，人口老齡化與激勵(lì)不足的難題才能根治。在世界銀行支持下，許多國(guó)家拋棄了受益確定型的體制，而采用繳費(fèi)確定型的積累制。試驗(yàn)從智利開(kāi)始，跟進(jìn)的有南美、中亞、東歐的一些國(guó)家。

　　不過(guò)，這種體制碰到了巨大的轉(zhuǎn)軌成本和資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等一系列難題。智利養(yǎng)老金體系在最初階段顯示出良好的活力，但隨著第一批參與改革的員工開(kāi)始領(lǐng)取養(yǎng)老金，人們發(fā)現(xiàn)效果并不如預(yù)期。一些員工和基金公司陷入了困境。經(jīng)過(guò)四分之一世紀(jì)的實(shí)驗(yàn)，人們認(rèn)識(shí)到，積累制只解決了即期的金錢(qián)儲(chǔ)存，而不能自然而然解決未來(lái)對(duì)應(yīng)的實(shí)物供應(yīng)。未來(lái)養(yǎng)老保障水平，不僅取決于儲(chǔ)蓄率，而且取決于實(shí)際投資回報(bào)率。

　　智利模式表明，在資本市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)的國(guó)家，養(yǎng)老基金的管理成本高昂，而且可能會(huì)成為犯罪分子的獵物；
即使在資本市場(chǎng)運(yùn)行良好的國(guó)家，養(yǎng)老金管理也會(huì)陷入困境。美國(guó)擁有4400萬(wàn)員工的3.3萬(wàn)個(gè)退休金計(jì)劃，在2003年已經(jīng)出現(xiàn)3000億美元赤字。美國(guó)退休金福利擔(dān)保公司(PBGC)負(fù)責(zé)支付企業(yè)無(wú)力支付的退休金。目前，該公司負(fù)責(zé)支付100萬(wàn)員工的退休金。2001年尚余77億美元，2003年底，虧損112億美元。至2003年底，道-瓊斯指數(shù)從最高點(diǎn)下跌34%，全美養(yǎng)老金縮水5000億美元。

　　上個(gè)世紀(jì)后20年，世行在向一些發(fā)展中國(guó)家提供貸款時(shí)，要求這些國(guó)家按照三支柱模型(即社會(huì)統(tǒng)籌、個(gè)人賬戶(hù)和自愿養(yǎng)老金)對(duì)公共養(yǎng)老保障制度進(jìn)行改革�，F(xiàn)在世行已不再固守三支柱模型，認(rèn)為沒(méi)有普遍適用的解決方案。

　　中國(guó)是正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌、人口日益老齡化的發(fā)展中大國(guó)，建立養(yǎng)老金體制不可能畢其功于一役。作為總體經(jīng)濟(jì)改革的一部分，十多年來(lái)，中國(guó)成功啟動(dòng)了社會(huì)保障制度改革，社保體系已具雛形。中國(guó)建立的基本框架，符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，與世界養(yǎng)老金制度發(fā)展的潮流一致。

　　但是，改革無(wú)疑還需完善。目前養(yǎng)老金按地方分割、覆蓋面狹窄，社會(huì)統(tǒng)籌的赤字不得不用個(gè)人賬戶(hù)繳費(fèi)來(lái)填補(bǔ)，從而造成個(gè)人賬戶(hù)“空轉(zhuǎn)”。隨著時(shí)間推移，這些問(wèn)題可能影響企業(yè)和個(gè)人繳費(fèi)的積極性，使擴(kuò)大覆蓋面越來(lái)越困難，給財(cái)政造成越來(lái)越大的壓力。

　　在現(xiàn)有制度下，做實(shí)個(gè)人“空賬”，需要提高繳費(fèi)率或增加中央財(cái)政補(bǔ)貼，會(huì)加重個(gè)人、企業(yè)和政府的負(fù)擔(dān)。做實(shí)了，又可能引起管理機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)。NDC并不需要真正做實(shí)，可以避免年輕人的雙重負(fù)擔(dān)和不合理的代際收入轉(zhuǎn)移。用政府信用擔(dān)保，由公共部門(mén)運(yùn)作，可以不受私人部門(mén)財(cái)務(wù)能力和管理能力不足的制約，避免資本市場(chǎng)短期價(jià)值起伏的風(fēng)險(xiǎn)，這在資本市場(chǎng)不成熟的階段尤其重要。

　　為了完善社保體制，建立有利于流動(dòng)的就業(yè)市場(chǎng)，還必須以立法形式制定全國(guó)統(tǒng)一的強(qiáng)制性養(yǎng)老金規(guī)則，實(shí)行全國(guó)統(tǒng)一的養(yǎng)老金管理系統(tǒng)。另外，當(dāng)年在規(guī)定企業(yè)員工的退休年齡時(shí)，中國(guó)人的預(yù)期壽命比現(xiàn)在短�，F(xiàn)在預(yù)期壽命日漸延長(zhǎng)，提前退休是中國(guó)人無(wú)法承受的奢侈。因此應(yīng)該制止鼓勵(lì)或強(qiáng)制性提前退休的做法，逐步提高退休年齡。這不會(huì)影響新增就業(yè)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，勞動(dòng)力供給的增加會(huì)遏制工資上漲而創(chuàng)造更多就業(yè)崗位。

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