顯性的損失尚可據(jù)具體涉及面來(lái)估算，后續(xù)的疊加效應(yīng)和隱性影響卻難以量化。 　　 　　5月12日下午四川省汶川縣爆發(fā)的8.0級(jí)巨大地震頃刻間幾乎震動(dòng)了整個(gè)中國(guó)。如此一場(chǎng)災(zāi)難究竟會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)怎樣的深層次影響，現(xiàn)在看來(lái)，囿于目前抗震救災(zāi)的進(jìn)展及接下來(lái)次生災(zāi)害等的影響程度，尚不能夠很好地作答。
　　此次地震最大的直接損失，應(yīng)包括當(dāng)?shù)鼐用裆�命�?cái)產(chǎn)的損害以及企業(yè)固定資產(chǎn)設(shè)備和基建設(shè)備的毀損。官方公布此次地震中死亡人數(shù)為65080人(截至5月26日)，國(guó)內(nèi)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家估算損失可能超過(guò)5000億元。巨災(zāi)之下，顯性的損失尚可據(jù)具體涉及面來(lái)估算，后續(xù)的疊加效應(yīng)和隱性影響卻難以量化。有這樣幾個(gè)基本的疑問：地震會(huì)不會(huì)制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和走勢(shì)?與年初南方那場(chǎng)雪災(zāi)相比是否更具沖擊?中國(guó)會(huì)否因?yàn)?zāi)害因素調(diào)整目前趨緊的貨幣與財(cái)政政策?
　　盡管主流觀點(diǎn)普遍相信此次地震不會(huì)嚴(yán)重影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)，不過(guò)，對(duì)于災(zāi)后可能爆發(fā)的“巨災(zāi)效應(yīng)”以及經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的“余震”問題，誰(shuí)也無(wú)法盲目樂觀。
　　
　　壓倒駱駝的最后一根稻草?
　　
　　人們很容易聯(lián)想到今年春節(jié)前那場(chǎng)冰雪之災(zāi)，同樣是不可預(yù)知的突發(fā)性自然災(zāi)害，同樣發(fā)生于中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨拐點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)中。彼時(shí)曾有先聲奪人的觀點(diǎn)指出：雪災(zāi)是“壓倒中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入拐點(diǎn)的最后一根稻草”。長(zhǎng)江證券對(duì)此說(shuō)法的闡釋是，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)受次貸危機(jī)影響從而波及到消費(fèi)需求的同時(shí)，以中國(guó)為典型代表的中游制造國(guó)將面臨成本上升和需求下降的雙重壓力，使得原有的依靠投資和初級(jí)產(chǎn)品出口拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式走到盡頭。
　　年初罕見的暴風(fēng)雪天氣不僅造成了百余人死亡，也直接造成了超過(guò)1500億元的經(jīng)濟(jì)損失。事實(shí)上，雪災(zāi)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，最主要的效應(yīng)即是由于雪災(zāi)造成的運(yùn)輸困難和基建缺失，特別是部分資源品如煤炭在雪災(zāi)的重點(diǎn)影響區(qū)域中，和國(guó)際大宗原材料價(jià)格上漲相呼應(yīng)，進(jìn)一步推升了國(guó)內(nèi)成本推動(dòng)型通貨膨脹，使得國(guó)內(nèi)中游企業(yè)的利潤(rùn)率降低程度和速度都有所加快，從而加重了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)出現(xiàn)的擔(dān)憂程度和下滑幅度。
　　盡管真正的經(jīng)濟(jì)“拐點(diǎn)”并未在雪災(zāi)之后出現(xiàn)，但剛從雪災(zāi)中恢復(fù)過(guò)來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)遇到突如其來(lái)的震災(zāi)時(shí)，還是令人有所顧慮：會(huì)不會(huì)這場(chǎng)地震才是最后那根壓倒中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入拐點(diǎn)的稻草?
　　并非杞人憂天庸人自擾。通常而言，但凡巨災(zāi)發(fā)生，都會(huì)給重災(zāi)區(qū)帶來(lái)近乎毀滅性的打擊。這樣的例子不勝枚舉：從國(guó)內(nèi)來(lái)看，唐山大地震的經(jīng)濟(jì)損失占了中國(guó)當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值的3.8％；從國(guó)際上看，1995年日本神戶的地震與1976年中國(guó)唐山的地震震級(jí)相近，阪神大地震的經(jīng)濟(jì)損失約占日本當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值的2％。這些都是疊加的“巨災(zāi)效應(yīng)”在地震之后對(duì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域輻射的結(jié)果。
　　擔(dān)憂之際，卻有不少學(xué)者一再?gòu)?qiáng)調(diào)，這次地震的震中位于四川省會(huì)成都以北，這里以山區(qū)為主，人煙稀少物產(chǎn)不豐，并非國(guó)內(nèi)各種資源品的主要產(chǎn)區(qū)，沒有重要的工業(yè)活動(dòng)；即便是整個(gè)四川，占工業(yè)和制造業(yè)總產(chǎn)值的比例也比較低。故而摩根大通和雷曼兄弟等機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)師們都表示，此次地震對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將是輕微和暫時(shí)的。他們認(rèn)為，雖然此次地震是一場(chǎng)巨大的人類悲劇，造成了嚴(yán)重的財(cái)產(chǎn)和生命損失，但預(yù)計(jì)對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊遠(yuǎn)不如今年年初影響到中國(guó)三分之二地區(qū)的雪災(zāi)。
　　但他們似乎有意無(wú)意地遺漏了一個(gè)不可忽略的核心要素：號(hào)稱“天府之國(guó)”的四川是中國(guó)的農(nóng)業(yè)大省和生豬供應(yīng)大省，是中國(guó)的糧倉(cāng)和食品供應(yīng)基地。就在汶川地震爆發(fā)當(dāng)日，中國(guó)公布了四月份的CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))為8.5％，高于市場(chǎng)預(yù)期的8.2％。而本輪通脹呈現(xiàn)主要由食品價(jià)格推動(dòng)的結(jié)構(gòu)性特征，從細(xì)項(xiàng)看，主要推動(dòng)因素為肉禽價(jià)格的反彈。申銀萬(wàn)國(guó)分析師李慧勇指出，地震將對(duì)今年糧食供應(yīng)造成非常大的影響，并將改變糧食供應(yīng)平衡的格局，有可能導(dǎo)致糧食價(jià)格大漲，在一定程度上可能會(huì)推高下半年通脹升幅。
　　盡管農(nóng)業(yè)部的高級(jí)官員強(qiáng)調(diào)“地震幾乎不會(huì)對(duì)糧食產(chǎn)量構(gòu)成影響，因?yàn)槭転?zāi)地區(qū)糧食種植的主體工作尚未展開”、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究所的專家也表示“四川的震中地區(qū)是山區(qū)而非產(chǎn)糧區(qū)，四川地震不會(huì)引起全國(guó)糧價(jià)上漲”，對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面預(yù)期仍不可掉以輕心。有關(guān)資料顯示，四川和重慶的耕地占全國(guó)耕地總量的8.2％，2006年兩地谷類產(chǎn)出占全國(guó)產(chǎn)量的9.2％，其中兩地的大米產(chǎn)量更占到全國(guó)總產(chǎn)量的9.4％。鑒于全球大米市場(chǎng)近期供不應(yīng)求，恐慌情緒可能會(huì)導(dǎo)致米價(jià)繼續(xù)上漲并加劇中國(guó)食品價(jià)格通脹的壓力。
　　關(guān)于生豬供應(yīng)，在去年全國(guó)生豬生產(chǎn)下滑、豬肉供應(yīng)偏緊的情況下，四川生豬出欄9911萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)5.2％，外調(diào)豬肉117萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22％，約占全國(guó)豬肉外銷總量的1/3；四川省畜牧食品局年初表示，今年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)生豬出欄1億頭。因震災(zāi)導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品受損，對(duì)于飼料、豆粕等期貨價(jià)格均會(huì)產(chǎn)生一定的影響。此間財(cái)經(jīng)評(píng)論者尖銳地指出：地震將加劇糧食與生豬緊張的預(yù)期，盲目樂觀不可取，無(wú)法安撫民心，對(duì)經(jīng)濟(jì)規(guī)劃不利。
　　
　　通脹之憂加劇下的政策取向
　　
　　外媒對(duì)中國(guó)正在經(jīng)歷的這場(chǎng)劫難給予了緊密關(guān)注。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》指出，這次地震最大的宏觀影響可能是提高了近期中國(guó)通脹前景的上行風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)去一年，通貨膨脹成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要威脅，而豬肉價(jià)格不斷上漲正是去年通脹攀升的首要原因。美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺預(yù)計(jì)，由于交通中斷可能導(dǎo)致的供應(yīng)短缺，地震會(huì)進(jìn)一步提升中國(guó)部分地區(qū)的通脹預(yù)期。這個(gè)結(jié)論，正是基于四川是中國(guó)最大的生豬生產(chǎn)省份和主要的大米產(chǎn)區(qū)的基本事實(shí)。
　　國(guó)金證券在其名為“局部損失較大關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格可能波動(dòng)”的報(bào)告中也指出，由于目前救災(zāi)工作仍在進(jìn)行，具體的破壞程度還有待評(píng)估，但由于四川在糧食和豬肉產(chǎn)量上居全國(guó)前列，并且農(nóng)業(yè)分布比較均勻，可能會(huì)對(duì)通貨膨脹有一定的負(fù)面影響。另有分析指出，在地震中，災(zāi)區(qū)的一些交通運(yùn)輸?shù)幕�礎(chǔ)設(shè)施受到嚴(yán)重破壞，物流受阻將成為導(dǎo)致通脹形勢(shì)惡化的另一個(gè)隱患。
　　但瑞銀高級(jí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，地震影響的是一個(gè)“存量”，而GDP增長(zhǎng)是一個(gè)流量。所以，地震一方面造成了有的行業(yè)、部門在一段時(shí)間里中斷生產(chǎn)，另一方面，災(zāi)后重建又增加了需求和支出�？傮w來(lái)看，對(duì)中國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響較小。就四川省而言，盡管地震可能對(duì)災(zāi)區(qū)物價(jià)產(chǎn)生短期影響，但基本不會(huì)妨礙其農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。
　　對(duì)此，長(zhǎng)江證券的分析則更為具體：從絕對(duì)影響看，地震可能會(huì)對(duì)相應(yīng)的岷江流域水電供應(yīng)造成部分影響，但考慮到電價(jià)管制和影響范圍較小，其受災(zāi)對(duì)于國(guó)內(nèi)資源品成本的推升微乎其微。同時(shí)，主要震區(qū)交通地理位置并非樞紐，周邊部分受災(zāi)大城市如成都、重慶雖然短期內(nèi)交通受到影響，但是由于本身基礎(chǔ)設(shè)施較好疏浚指日可待，因此由于運(yùn)輸困難造成食品、資源 品價(jià)格上漲從而加大通脹壓力的程度也難以高估。因而，地震對(duì)于國(guó)內(nèi)成本推動(dòng)型通貨膨脹的推升效應(yīng)不大。再?gòu)膰?guó)際上看，伴隨著美元的逐步穩(wěn)定和走強(qiáng)，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的第二階段，標(biāo)價(jià)因素對(duì)于大宗原材料商品的推升效應(yīng)逐步減弱。因此國(guó)際大宗商品價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)滯脹，更多時(shí)候?qū)��?huì)在一個(gè)相對(duì)高位徘徊。這也使得國(guó)內(nèi)資源品價(jià)格上漲的預(yù)期減弱，推升通脹的輔助因素也會(huì)相應(yīng)減弱。
　　花旗中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高表示，地震對(duì)兩個(gè)重要資源造成了影響，其一是礦石和能源，其二是人力。西部地區(qū)資源相對(duì)比較豐富，地震致使一些基礎(chǔ)設(shè)施受到破壞，而在災(zāi)后重建期間，大宗商品、礦石的運(yùn)輸也會(huì)讓路于其他災(zāi)后重建物資的需要。資源類和大宗商品價(jià)格因而將有所上升。而四川、重慶也是外來(lái)勞動(dòng)力重要的提供者，災(zāi)情可能讓不少外來(lái)勞動(dòng)力從沿海地區(qū)回撤，導(dǎo)致沿海地區(qū)出現(xiàn)用工緊張，從而增加人工成本。
　　還有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，地震后將出現(xiàn)一個(gè)不易察覺卻不容忽視的因素干擾中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控計(jì)劃。為了控制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，中國(guó)政府一直采取緊縮信貸的政策試圖控制投資規(guī)模，但是在大規(guī)模災(zāi)難過(guò)后，政府通常在大規(guī)模重建的壓力下，比較傾向于側(cè)重發(fā)展，加大投資力度。馬里蘭大學(xué)商學(xué)院教授彼得?莫里奇認(rèn)為這次中國(guó)政府也不會(huì)例外，可能不得不動(dòng)用大量資源在地震過(guò)后進(jìn)行大規(guī)模的重建，以修復(fù)在地震中受到破壞的道路、橋梁等各種基礎(chǔ)設(shè)施。這將是一筆數(shù)目龐大的國(guó)內(nèi)投資。莫里奇預(yù)計(jì)，在明后兩年，人們將看到中國(guó)緊縮信貸的努力將有所松動(dòng)，在國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資將出現(xiàn)巨大的增長(zhǎng)。
　　國(guó)泰君安分析師指出，考慮到災(zāi)后重建需要國(guó)家貸款支托對(duì)央行目前實(shí)行的信貸緊縮政策會(huì)帶來(lái)一些變化。中金也表示，地震造成的損失將增加區(qū)域性物價(jià)上升的壓力，災(zāi)后重建會(huì)推高固定資產(chǎn)投資。地震可能會(huì)在短期內(nèi)負(fù)面影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，因而降低央行近期加息概率和緊縮政策力度。
　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀表示，災(zāi)后重建加速固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的幅度可能較為溫和，也會(huì)給建筑材料價(jià)格形成進(jìn)一步的上漲壓力。目前要等待進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)評(píng)估此次震災(zāi)對(duì)中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量的影響，但毫無(wú)疑問，震災(zāi)推高市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格預(yù)期。此時(shí)有必要統(tǒng)計(jì)相關(guān)數(shù)據(jù)，決定動(dòng)用國(guó)家儲(chǔ)備、平抑價(jià)格的數(shù)量，進(jìn)行科學(xué)的規(guī)劃工作。
　　也有不少分析認(rèn)為，鑒于中國(guó)通脹壓力還沒有減弱，政府會(huì)繼續(xù)保持緊縮立場(chǎng)。汪濤表示，雖然人民銀行已經(jīng)表態(tài)會(huì)盡量滿足災(zāi)區(qū)的資金需求，財(cái)政也會(huì)撥出更多的救災(zāi)款項(xiàng)，但這些都屬于微觀層面的調(diào)整。他認(rèn)為地震不會(huì)影響到中國(guó)宏觀財(cái)政或貨幣政策的定位，從緊的貨幣政策和謹(jǐn)慎的財(cái)政政策都不會(huì)改變。
　　所幸的是，這次地震對(duì)國(guó)家運(yùn)輸系統(tǒng)沒有造成嚴(yán)重破壞，中國(guó)主要的公路及鐵路則未受影響。在對(duì)外貿(mào)易方面，由于四川省屬內(nèi)陸地區(qū)，外貿(mào)比重不大，故對(duì)中國(guó)進(jìn)出口影響甚微。也有分析認(rèn)為，繼今年雪災(zāi)造成運(yùn)輸阻塞和電力供應(yīng)不足后，此次地震可能會(huì)讓一些有意從富庶的沿海地區(qū)移至內(nèi)陸的企業(yè)三思而后行，不少企業(yè)對(duì)內(nèi)陸地區(qū)相對(duì)脆弱的基礎(chǔ)設(shè)施的考量可能會(huì)更為審慎。
　　應(yīng)該說(shuō)，此次地震可能產(chǎn)生的“巨災(zāi)效應(yīng)”不容忽視，但這種負(fù)面影響又是可大可小的。此時(shí)人們關(guān)注的宏觀、產(chǎn)業(yè)、金融等經(jīng)濟(jì)層面所造成的危害和潛在風(fēng)險(xiǎn)，有關(guān)機(jī)構(gòu)亦在積極評(píng)估與分析之中，并努力探尋將災(zāi)害損失降低到最小的辦法以及化弊為利的途徑。這有賴于災(zāi)后補(bǔ)救和重建工作的順利進(jìn)行。
　　
　　震后表現(xiàn)各異的行業(yè)變化
　　
　　電力建材：可能在震蕩中受惠。災(zāi)后重建在一定程度上將導(dǎo)致對(duì)電力設(shè)備產(chǎn)品需求的上升。在災(zāi)后重建機(jī)遇的上市公司里，機(jī)械細(xì)分子行業(yè)和部分建材類行業(yè)可能因此獲得訂單。盡管制造業(yè)、零售業(yè)、運(yùn)輸及旅游業(yè)是受地震影響較大的行業(yè)，但隨著重建工程的展開，建筑及工程類企業(yè)會(huì)從中受惠。地震同樣對(duì)商品期貨市場(chǎng)帶來(lái)一定震蕩，但工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品期貨表現(xiàn)各異，整體所受影響不大。
　　食品飲料：不會(huì)改變長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。地震將對(duì)高端白酒等酒類消費(fèi)有所抑制，短期內(nèi)省內(nèi)消費(fèi)增速可能放緩，但長(zhǎng)期來(lái)看不會(huì)改變相關(guān)上市公司運(yùn)行趨勢(shì)。酒業(yè)“五朵金花”中，劍南春受地震影響較大已停產(chǎn)。瀘州老窖、五糧液、重慶啤酒、水井坊、沱牌曲酒等上市公司生產(chǎn)方面影響不大。
　　有色金屬：未造成根本性影響。地震對(duì)鋅鉛供應(yīng)的影響相對(duì)較大，而交通、電力何時(shí)恢復(fù)正常使用是關(guān)鍵，否則，生產(chǎn)企業(yè)的原料運(yùn)輸及電力短缺將會(huì)影響到正常生產(chǎn)。此次地震對(duì)有色行業(yè)的影響并非是根本性的，總體影響偏正面，短期對(duì)金屬價(jià)格有促進(jìn)作用。對(duì)行業(yè)最大利好在于災(zāi)后重建對(duì)有色金屬需求的提升。結(jié)合各金屬的主要用途，災(zāi)后重建對(duì)各金屬需求方面影響大小順序依次為銅、鋁、鋅、鉛。
　　鋼鐵行業(yè)：災(zāi)后重建促進(jìn)鋼鐵需求。震災(zāi)對(duì)鋼鐵產(chǎn)量影響輕微，對(duì)鐵礦石產(chǎn)量影響不大，但由于部分鐵路、公路運(yùn)輸中斷，西南地區(qū)鐵礦石價(jià)格未來(lái)可能因此小幅上漲。災(zāi)后重建開始后，短期內(nèi)大規(guī)模的新建及維修房屋將會(huì)增加當(dāng)?shù)貙?duì)建筑鋼材的需求。與年初的雪災(zāi)相比，震災(zāi)受損房屋中鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)的多層建筑數(shù)量更多，對(duì)鋼材的需求量也會(huì)更大，短期內(nèi)可能對(duì)國(guó)內(nèi)建筑市場(chǎng)價(jià)格形成一定刺激。
　　保險(xiǎn)行業(yè)：壽險(xiǎn)公司擴(kuò)大短期現(xiàn)金流出。此次災(zāi)難的發(fā)生，一方面增加了受災(zāi)地區(qū)的賠付額，另一方面有望提高全國(guó)人民的保險(xiǎn)意識(shí)。因產(chǎn)險(xiǎn)公司一般將地震列入“除外責(zé)任”，地震對(duì)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)影響有限。但屬壽險(xiǎn)賠償范圍，因此，災(zāi)情將導(dǎo)致壽險(xiǎn)公司賠付額增加，擴(kuò)大公司短期現(xiàn)金流出。從市場(chǎng)份額推測(cè)，影響程度從重到輕依次為中國(guó)人壽、太保人壽、平安人壽。此外，在重大災(zāi)難發(fā)生，保險(xiǎn)相對(duì)不足的現(xiàn)實(shí)面前，國(guó)民的保險(xiǎn)意識(shí)有望迅速提高。
　　金融系統(tǒng)：面臨一場(chǎng)新的考驗(yàn)。在緊縮調(diào)控下，在總量有限的情況下，不少銀行之前選擇的是優(yōu)先滿足中東部地區(qū)的信貸需求，但此次地震發(fā)生后估計(jì)會(huì)倒過(guò)來(lái)，優(yōu)先傾斜災(zāi)區(qū)的授信額度，確保災(zāi)后重建不受影響。值得一提的是，在地震發(fā)生后，央行已經(jīng)第一時(shí)間給四川和甘肅安排了支農(nóng)再貸款22億元和33億元，用以解決轄內(nèi)銀行和農(nóng)信社的支付頭寸和流動(dòng)性需求。有銀行人士指出，在地震面前央行再投放了一次基礎(chǔ)貨幣，不過(guò)策略是繞道銀行而行。
　　資本市場(chǎng)：不會(huì)出現(xiàn)太大的影響。震后政策與市場(chǎng)保持平穩(wěn)是重中之重，政府將繼續(xù)以緊縮流動(dòng)數(shù)量的方式執(zhí)行從緊的貨幣政策，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，說(shuō)明央行仍然慎用毒副作用較大的加息手段。
　　
　　巨災(zāi)與物價(jià)
　　1995年1月，日本神戶發(fā)生7.3級(jí)地震。但1995年第一季度的日本GDP并未減速，且增長(zhǎng)的勢(shì)頭延續(xù)到1995年第二季度。但地震后的物價(jià)漲幅依然延續(xù)了此前的下降勢(shì)頭。
　　2004年12月，印度洋海嘯對(duì)東南亞國(guó)家造成了巨大傷害，其中印度為重災(zāi)區(qū)之一，死亡人數(shù)達(dá)到1.6萬(wàn)人。不過(guò)在2005年第一季度印度GDP增速還出現(xiàn)了明顯的上升，地震后物價(jià)漲幅未現(xiàn)顯著攀升。
　　2005年9月，美國(guó)遭受卡特里娜颶風(fēng)襲擊。之后的2005年第四季度，美國(guó)GDP大幅減速，物價(jià)明顯提升。但颶風(fēng)并非經(jīng)濟(jì)減速的主因，因?yàn)槭芮趾Φ穆芬姿拱材�、密西西比和阿拉巴馬三州的GDP只占美國(guó)GDP總量的3％。而CPI的上升則與颶風(fēng)有密切關(guān)聯(lián)，颶風(fēng)導(dǎo)致能源價(jià)格的暴漲，從而迅速拉高了美國(guó)CPI。能源沖擊結(jié)束后，美國(guó)CPI迅即回落。

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