截止到2006年7月20 日，人民幣匯率形成機制改革已平穩(wěn)運行一周年。一年前，中國以回歸管理浮動的方式，正式拉開了人民幣匯率機制彈性化改革的序幕。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。
　　人民幣匯率形成機制改革對經(jīng)濟的影響主要包括對證券市場(以股票市場為例)和對實體經(jīng)濟的影響。作為中國經(jīng)濟宏觀調(diào)控的重要手段之一，人民幣匯改的作用越發(fā)在中國經(jīng)濟發(fā)展中體現(xiàn)出來，匯率變動的經(jīng)濟影響，一環(huán)扣一環(huán)，從微觀到宏觀。同時，人民幣匯改對于世界范圍的經(jīng)濟與國際貿(mào)易也產(chǎn)生了一定的影響。
　　人民幣匯率改革對全球經(jīng)濟產(chǎn)生多大影響，取決于三個主要因素:人民幣匯率調(diào)整的幅度和頻率;其它國家如何應(yīng)對；外部政治壓力對人民幣匯率調(diào)整的影響程度。由于中國對歐美國家貿(mào)易以順差居多，而對亞洲國家和地區(qū)則以逆差居多，所以人民幣升值對全球經(jīng)濟的影響將在一定程度上取決于其它國家（主要是亞洲國家和地區(qū)）如何應(yīng)對。人民幣匯改不會對全球經(jīng)濟產(chǎn)生太大的直接影響，中國國內(nèi)需求的減少將基本同升值造成的中國對外國商品需求的增加相抵，這種對沖作用力使人民幣升值對世界經(jīng)濟的影響有限。
　　一、人民幣匯改對美國經(jīng)濟的影響
　　此次人民幣匯改與升值，雖然短期內(nèi)對美國經(jīng)濟和貿(mào)易有利，但是影響有限。從長遠來看，不會對美國經(jīng)濟有很大的實質(zhì)影響，因為中國根本就沒有讓人民幣在短期內(nèi)大幅升值的任何跡象，中國的低成本優(yōu)勢不可能在短期內(nèi)打破。
　　這次人民幣匯改對于美國經(jīng)濟影響最直接、最為顯著的要數(shù)美國的制造商和中小企業(yè)了。人民幣匯改暫時緩解了廉價的中國進口商品的激烈競爭，自2005年1月提升全球配額后，中國商品（尤其是紡織品）大量涌入美國，沖向世界。經(jīng)過這次匯改，伴隨著人民幣的升值，中國商品也會隨之拉高價位，市場對于中國商品的需求自然會下降。但是，人民幣增值升幅很小，幾乎不會對美國對華商品需求產(chǎn)生重大影響，因為中國的勞動力成本僅為美國的3-5％，中國低成本優(yōu)勢很難在短期內(nèi)打破。即使人民幣升幅增大，美國貿(mào)易逆差的降幅也不太可能像許多美國決策者們所想像的那么大。多數(shù)中國占優(yōu)勢的低端商品，在美國早已停產(chǎn)。中國出口至美國的商品，約半數(shù)可歸為三類，辦公類、鞋服類、玩具和其它塑料制品――這些只占美國產(chǎn)出的4%。并且，從中國進口商品的競爭緩解也只是暫時的，因為進口商即便不再進口中國的廉價商品，他們也會從東南亞或中美洲國家尋找更為廉價的替代品。更糟的是，即使在人民幣升值15%或20%之后，中國仍然有低成本優(yōu)勢，而美國最終或許只能為這些商品支付更高的價格，導致其膨脹加劇，甚至造成貿(mào)易逆差不降反升。此外，人民幣升值也無助于提高美國就業(yè)率，因為除中國外的其他國家也會以比美國更低的成本向其輸出商品和勞務(wù)。在利率方面，伴隨幣值重估，中國宣布人民幣將與包括美元在內(nèi)的一籃子貨幣掛鉤，因此，中國可能減少購買美國國債，重新調(diào)整外匯儲備，此舉可能促使美國利率提升，進一步損害與之高度相關(guān)的美國經(jīng)濟。而美國若對中國商品征收高額關(guān)稅，附加其他限制，那將兩敗俱傷，美國整體經(jīng)濟無疑也會被拖累。
　　二、人民幣升值對歐元區(qū)的經(jīng)濟影響
　　此次人民幣匯改，短期來說對歐盟經(jīng)濟影響不大，但長期來說卻對整個歐元區(qū)的經(jīng)濟有一定的負面影響。人民幣匯率問題比較復雜，歐盟基本支持中國現(xiàn)行的匯改政策和步伐，因為人民幣一旦大幅升值，將導致匯率劇烈波動，使美元兌歐元和其他歐盟貨幣進一步走軟，這將不利于歐盟經(jīng)濟從疲軟中振作起來。
　　首先，歐盟中只有少數(shù)的成員國對華貿(mào)易存在順差(比如西班牙)，因此，在歐盟國家中，并不存在對人民幣升值的普通壓力。歐元對美元匯率下跌之后，歐盟對我國的人民幣升值要求從邏輯上看會有所減弱。再加上我國每年對法國和德國這兩個歐元區(qū)和歐盟經(jīng)濟大國采取大量政府采購的政策，歐盟整體堅持人民幣升值的動力相較于美國來說明顯不足。再有，正如歐委會在其發(fā)布的報告中警示：人民幣兌美元的升值，將使大批原本流向美國的亞洲資本重新轉(zhuǎn)向亞洲，從而引發(fā)美元兌歐元的大幅下跌，“歐盟官員擔心人民幣快速升值將會使美元大幅縮水,最終導致歐元飆升�！倍伺e的一個直接后果就是推高歐洲對美國出口品的價格。專家指出，由于歐盟大企業(yè)在中國的投資比較多，且都是以生產(chǎn)出口為導向，歐洲在華投資企業(yè)的出口收入占了其總收益的約70%，人民幣如果大幅升值，這類企業(yè)損失將會很大。
　　特別值得關(guān)注的是，歐盟地區(qū)經(jīng)濟目前正處于緩慢復蘇階段。歐委會發(fā)布的報告認為，歐元區(qū)經(jīng)濟趨好的原因在于出口增長強勁，這就意味著，一旦人民幣升值導致歐盟出口再度萎縮，歐盟經(jīng)濟的復蘇可能只是曇花一現(xiàn)。
　　三、人民幣升值對日本經(jīng)濟的影響
　　由于當前人民幣上漲幅度不大，并且其增幅也是漸進式的，人民幣有限升值被市場消化掉了，所以對日本經(jīng)濟的影響也顯得非常小。
　　2004年日本對華貿(mào)易額為22.7141萬億日元（包括香港在內(nèi)），中國從這一年開始超過美國成為日本最大的貿(mào)易伙伴。中日貿(mào)易的一個很大特點是，雙方經(jīng)濟互補性大。從日本出口到中國的主要是一般機械、電子零部件、汽車等，日本從中國進口的主要是電器零部件、服裝、食品以及一些日用品。人民幣升值將成為日本出口增長的推動因素，但是升值會降低中國的出口競爭力，減速中國經(jīng)濟增長，這又不利于日本對中國出口的增長。另外，從價格效應(yīng)來看，中國出口價格的上升，將對日本各產(chǎn)業(yè)的投入價格和產(chǎn)出價格同時造成上漲壓力，一般而言，與中國在產(chǎn)出方面處于相互競爭關(guān)系的行業(yè)，產(chǎn)出價格受到的影響較大，利潤和生產(chǎn)會隨之增加。但中日之間的經(jīng)濟關(guān)系屬于高度互補型，所以日本企業(yè)因中國商品生產(chǎn)成本的上升而受到的影響負面大于正面，對日本的消費者而言，中國產(chǎn)品漲價意味著他們實際收入的下降了。
　　四、人民幣匯率形成機制改革對東盟國家的影響
　　人民幣匯改升值對東盟來說，影響是最大的，因為東盟國家和中國貿(mào)易量大，增長迅速，而且一般都是順差。整體來說，人民幣升值對中國和東盟的經(jīng)貿(mào)合作有積極影響。下面僅對人民幣匯改對東盟部分國家的影響作一個簡單分析概括。
　　馬來西亞廢除與美元掛鉤的固定匯率制度，實施有管理的浮動匯率制。就在中國人民銀行宣布人民幣匯率調(diào)整之后的一個小時內(nèi)，馬來西亞央行宣布廢除實行了7年之久的林吉特與美元固定匯率制度，即日起實行有管理的浮動匯率機制。浮動匯率將有利于馬來西亞的經(jīng)濟增長，亞洲金融危機之后，“浮動”意味著對貿(mào)易伙伴保存競爭力，而且是解決馬來西亞國內(nèi)通貨膨脹的一條途徑。
　　人民幣升值不會對新加坡產(chǎn)生重大影響，新元投資長期看好。中國作為出口大國允許自己的貨幣升值，其他國家就可以放心讓自己的貨幣升值，而無須擔心在出口價格上失去競爭力。中國和馬來西亞都是同新加坡貿(mào)易往來最為密切的國家，而新元匯率又是隨著該國貿(mào)易伙伴一籃子貨幣的匯率波動。在中國和馬來西亞這些亞洲貿(mào)易大國貨幣升值的背景下，新元隨之升值的情況會愈加明顯，其投資前景也會非常光明。
　　人民幣升值對越南經(jīng)濟影響溫和。首先，人民幣升值可促進越中兩國貿(mào)易增長更快，有利于減少越南對華貿(mào)易赤字，但減幅不會很大。其次，雖然短期內(nèi)不會因人民幣小幅升值而使越南在吸引外資方面比中國更具競爭力，然而從長遠看，人民幣升值將有利于越南吸引更多的外商投資。再次，盡管中國經(jīng)濟對世界經(jīng)濟和越南經(jīng)濟的影響日益增大，但人民幣還不是硬通貨，越南銀行沒有將其作為結(jié)算的主要貨幣，人民幣也不是越南外匯儲備的主要幣種。因此，人民幣升值對越南的金融市場和銀行系統(tǒng)影響不大。人民幣升值對泰國泰銖有利。此次人民幣匯改有助于穩(wěn)定亞洲地區(qū)貨幣，并推動了區(qū)域國際貿(mào)易優(yōu)化發(fā)展。圍繞人民幣問題的不確定性已經(jīng)消除，泰銖匯率波動壓力得到一定程度減輕。
　　總的來說，人民幣升值對擴大中國和東盟的經(jīng)貿(mào)合作有積極的影響。在貿(mào)易性質(zhì)上，中國和東盟國家的貿(mào)易關(guān)系和中國同全世界的貿(mào)易關(guān)系比較相似。從進口方面看，人民幣升值以后的財富效應(yīng)使人民幣可以購買更多的東西，這對中國擴大對東盟的進口比較有利。從出口方面看，小幅度提高人民幣匯率，相當于出口產(chǎn)品的價格相應(yīng)上調(diào)，就這一點來說，東盟國家可以減少對華貿(mào)易逆差。
　　(本文責任編輯：蔣永軍)

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