上海寶山一座白色的高檔建筑內(nèi)，曾經(jīng)在多個銀行和企業(yè)工作過的李躍如開始了他的小額貸款公司生意。50平米的辦公室，7名員工，一切從簡單開始。 　　自2008年5月銀監(jiān)會、央行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于小額貸款公司試點的指導意見》后，不到半年時間，像李躍如這樣的小額貸款公司便在各地開花，從三年前試點的7家擴展到近百家。更重要的是，在制度上，小額貸款公司的法律地位和生存意義獲得了肯定。
　　作為農(nóng)村金融改革的重要一步，小額貸款公司承載了輸血“三農(nóng)”和中小企業(yè)、引導民間融資的厚望，也因此受到外界高度關(guān)注。
　　事實上，即使在國際上小額信貸機構(gòu)能夠持續(xù)盈利的概率非常低，而被限定“只貸不存”的中國公司能否實現(xiàn)商業(yè)上的可持續(xù)發(fā)展？這是政府和股東面臨的難題。
　　
　　改革思路
　　
　　農(nóng)村金融改革一直是困擾政府和社會各界的難題。從2000年學者提出必須開設(shè)民營銀行以來，幾年過去了，制度創(chuàng)新仍然緩慢。對監(jiān)管而言，是改造現(xiàn)有機構(gòu)還是增加新機構(gòu)引入競爭，這是個問題。
　　“孟加拉鄉(xiāng)村銀行是既能吸收存款，又能發(fā)放貸款的金融機構(gòu)，我國農(nóng)信社也一樣。但我覺得，它到現(xiàn)在為止都不太有動力去為比較窮的農(nóng)民服務。怎樣把農(nóng)信社改造成一家像你這樣的銀行，我對這點不太有信心。所以我希望另創(chuàng)一條道路�！痹谘胍晥蟮乐�，2006年時任央行副行長的吳曉靈對尤努斯說。
　　此時此刻，央行的思路基本明晰，即以小額貸款組織為突破口，把民間資金引導到正確軌道上，合法地開展金融活動，從而深化和完善農(nóng)村金融體制改革。
　　實際上，2005年為解決“三農(nóng)”金融供給不足問題，人行已在全國5省(區(qū))推動試點，成立了7家小額貸款公司，為民間金融“陽光化”邁出重要一步。
　　在試點的幾年內(nèi)， 7家公司一直孤獨行走在政策邊緣與法律的“灰色地帶”，身份缺失、監(jiān)管虛置、資金匱乏成為發(fā)展的三大難題。
　　由于嚴格限定“只貸不存”，導致這些公司既依托于《公司法》，又在《公司法》中無章可循。地位尷尬，不僅導致監(jiān)管缺失，小額貸款公司也無法金融維權(quán)。
　　“我們的法律現(xiàn)在是禁止企業(yè)之間的貸款行為的，但我認為這種法律條款應該廢除。我們同時也呼吁政府出臺放債人條例。如果這兩條都做到了，小額信貸組織就可以有合法的地位和發(fā)展空間�！弊鳛樾☆~貸款公司的大力推動者吳曉靈在2006年就呼吁。
　　2006年12月22日，銀監(jiān)會發(fā)布新政策，調(diào)低農(nóng)村金融機構(gòu)的準入門檻，鼓勵設(shè)立三類新型農(nóng)村金融機構(gòu)，即村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社、貸款公司。這項政策的共同點是：必須由銀行類金融機構(gòu)作為發(fā)起人或出資人，且至少持有20%以上的股份。這在一定程度上，將央行推動成立的原有7家小額貸款公司排斥于銀監(jiān)會的監(jiān)管之外。
　　2008年5月，銀監(jiān)會、央行發(fā)布《關(guān)于小額貸款公司試點的指導意見》，確認其資金來源，并正式明確這些公司日后有機會轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行。這被認為是正式松綁小額貸款公司的重要信號，他們也從此遍地開花。
　　
　　艱難探索
　　
　　2008年7月2日，浙江率先作出回應，并出臺載有具體規(guī)劃意見的浙政辦發(fā)〔2008〕46號文。兩周后，該省宣布推行小額貸款公司試點。
　　原則上每個縣(市、區(qū))設(shè)立一家小額貸款公司；列入省級綜合配套改革試點的杭州、溫州、嘉興、臺州可分別增加五個名額，義烏可增加一個名額。
　　按此規(guī)劃，浙江將誕生100家小額貸款公司。但據(jù)浙江政府部門人士透露，由于部分欠發(fā)達地區(qū)企業(yè)自身資金緊張而放棄名額，這使得浙江小額貸款公司的計劃總規(guī)模幾乎減半，目前已開業(yè)的大約十幾家。
　　雖然浙江省對小額貸款公司的股東企業(yè)設(shè)定較高門檻，但在經(jīng)濟較發(fā)達、民間融資較活躍地區(qū)，牌照之爭異常激烈。比如，蒼南曾對小額貸款公司申辦者進行排名，參考企業(yè)年產(chǎn)值、利潤、稅收、科技程度、市場占有率等十幾項指標，在8個發(fā)起人之間展開競爭。
　　“多年來，我們這兒的民間借貸屢禁不止，民營企業(yè)從銀行融資仍然困難，這就證明小額貸款公司一定存在生存空間�！睖刂菀晃换I備小額貸款公司人士對記者表示。
　　有人曾笑言，銀行一做小額信貸必遭失敗，不做又有政治壓力。而小額貸款公司作為新生事物是否真能勝過銀行？
　　上海寶山寶蓮小額貸款公司2008年11月剛剛開業(yè)。由于正值冬天，農(nóng)村耕種資金需求不大，總經(jīng)理李躍如便和員工下農(nóng)戶調(diào)研，研究產(chǎn)品。
　　“一是要做金融機構(gòu)沒有覆蓋的地區(qū)；二要做雖然有機構(gòu)覆蓋，但產(chǎn)品沒覆蓋的地區(qū)�！崩钴S如表示，該公司定位要以“三農(nóng)”為主，但中小企業(yè)貸款利潤相對較高，因此要用中小企業(yè)貸款盈利貼補農(nóng)村貸款。
　　“開業(yè)不到一星期，200多人打電話或來訪，要看病的、沒有錢的都來找我，他們看到宣傳還以為我們是政府機構(gòu)�！崩钴S如笑說。
　　“必須得承認，在農(nóng)村、城市以及邊緣地帶，有些地方人煙稀少，提供微小貸款是充滿困難和危險的事情�！笔澜玢y行金融專家王君說。
　　王君建議說，小額貸款公司應該在官方利率和民間利率之間尋找平衡點，這也是目前利率管制的商業(yè)銀行所缺乏的，如果找到這個定價武器，將極具競爭力。
　　上述聽眾估計，上海的民間融資利率大大低于江浙地區(qū)，如果按照銀行信貸利率計算，預計年回報約為6%，這對于民營資本來說并不誘人。
　　他同時還擔心客戶來源的問題。他認為，為規(guī)避風險，小額貸款公司挑選的客戶仍是需要現(xiàn)金流的，以此才可確定其貸款金額和還款方式。他因此認為類似上�！�4050工程”的下崗再就業(yè)人員就不是其目標客戶。但如果企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定，則可進行向銀行貸款或向親朋好友借。這便是矛盾所在。
　　此外，“現(xiàn)在很多科技創(chuàng)業(yè)貸款，政府設(shè)立一個擔保公司，由銀行貸款，政府擔保風險。和這樣政府資助的貸款相比，我們也沒有辦法去競爭�！彼f。
　　更讓他擔心的是，小額貸款公司如何建立風控體系。江浙民間融資具有明顯的地緣特點，并不適用于人口流動大、外地人居多的上海。
　　另一風險來自于企業(yè)的抗風險能力。目前的經(jīng)濟下行使大批中小企業(yè)面臨嚴峻挑戰(zhàn)，給這些企業(yè)放貸款，猶如“火中取栗”，反而將帶來不良率攀升。而小額貸款公司抗風險能力弱，幾筆大壞賬發(fā)生就可能摧毀整間公司。這種案例在同樣規(guī)模較小的典當和擔保公司都曾發(fā)生過。
　　況且，一旦發(fā)生不良，小額貸款公司還將面臨高企的處置成本。
　　“抵押品不一定安全。銀行處置抵押的房產(chǎn)，也需要一兩年。時間太長，而小額貸款公司最怕失去流動性。如果出現(xiàn) 1000萬壞賬，意味著1個億資本金白做了。”他說。
　　“如果沒有那么多困惑，就不叫小額貸款公司了�！币晃唤鹑跈C構(gòu)的高管笑論。
　　“我們也會遇到類似問題，但溫州的民間金融歷史長，相對活躍，市場也相對成熟些。”上述正在溫州籌建小貸公司的人士說。
　　試點三年的日升隆小額貸款公司似乎已逐步摸索出了農(nóng)村信貸的方式。該公司單筆貸款多在10萬元以下，平均利率在18%左右�！拔覀円话悴蛔鬓r(nóng)村的抵押貸款，因為農(nóng)村房子變現(xiàn)能力差，我們實行的是一對一擔保，比如找一個有固定收入的公務員給貸款者擔保。同時我們并不推行國際上比較推行的聯(lián)保，風險難控制�！比丈「笨偨�(jīng)理郭桐良說。
　　盡管如此，日升隆認為自身迫切需要提升小額貸款的技術(shù)含量。近期，他們正與一家專營小額信貸技術(shù)的德國公司接觸，對方已決定派駐幾位技術(shù)專家在當?shù)毓ぷ?個月，提供風險控制、市場營銷、產(chǎn)品設(shè)計和績效考核的幫助。
　　
　　只貸不存的悖論
　　
　　一個頗具爭議的問題是小額貸款公司從誕生起就“只貸不存”，這給其發(fā)展壯大設(shè)下路障。
　　以試點三年的山西小額貸款公司為例，2005年底成立以來，日升隆已累計發(fā)放小額貸款3000余萬元，截至2007年3月初貸款余額2400余萬元，而其注冊資金和追加注冊資本合計僅2200萬元。2007年開春，由于將值春耕放貸集中期，以當時的月放貸進度，資金只能維持兩三個月。
　　當時他們迫切面臨的是后續(xù)資金問題。然而股東融資受制于股東數(shù)限制，于是準備向國開行申請資金。日升隆副總經(jīng)理郭桐良2008年11月24日對記者說：“向國開行申請資金沒有成功。不過現(xiàn)在正是經(jīng)濟下行，以前我們一直想做規(guī)模，但現(xiàn)在主要是做穩(wěn)健，把控制風險放在第一位，資金問題就沒有那么突出了�！�
　　他呼吁政策制定者能在加強監(jiān)管的同時，適當放開小額貸款公司吸收存款。
　　而在政策放開前，大量民間資金仍無無路。以浙江為例，假設(shè)50家小貸公司，按照每家2億最大資本金額度計，最多吸收100億，大量民間借貸仍將徘徊于體制之外。小額貸款公司原本具有的規(guī)范和引導民間融資、輸血農(nóng)村金融的作用也將非常有限。
　　早在1993年在山西臨縣開展扶貧性的小額貸款試點的經(jīng)濟學家茅于軾對此深有感觸。2007年他曾對外表示，小額貸款組織至今不能吸收存款是其發(fā)展的一大障礙�！稗r(nóng)村金融就是要調(diào)動農(nóng)村的錢，留在農(nóng)村用。當今社會信用不良，大規(guī)模開放吸收存款的小額貸款，的確有相當?shù)木植康娘L險，暫作此規(guī)定未嘗不可。但又存又貸，必定是發(fā)展方向。”
　　茅認為，目前有一個變通辦法，即讓小額貸款機構(gòu)以小比例抵押向國家大銀行整筆借款，以此作為運作資金。既可避免和國家金融機構(gòu)爭奪存款，又能調(diào)動機構(gòu)的錢來運作。
　　“孟加拉農(nóng)村銀行并沒有‘只貸不存’的情況，而是規(guī)定當?shù)剞r(nóng)村的錢要用于當?shù)兀拗瀑Y金流出。”尤努斯前兩年在中國考察時也表示，“有存，有貸，建立起一整套機構(gòu)，才能互相支持�！�
　　當然，對于監(jiān)管層而言，對小額貸款公司開放存款所引發(fā)的系統(tǒng)性風險是必須考慮的。歷史上的多個惡性事件也是慎之又慎的重要原因。如此一來，在銀行和民間借貸夾縫中生存的小額貸款公司，其利潤空間將受限制。
　　日升隆副總經(jīng)理曾對記者表示，試點三年來，“有盈利，但不是很多。”而且該公司的日常工作幾乎都由手工完成，如果要購置先進設(shè)備和技術(shù)還需要進一步投入。
　　而地處溫州蒼南的聯(lián)信公司，雖然表面上看當?shù)刭J款需求相當大，但據(jù)內(nèi)部計算資料，盈利前景似乎并不高。
　　一份資料顯示，1億元注冊資本金，按全年90%的使用率計算，貸款月利率18‰，全年的利息收入為1944萬元�？廴�25%所得稅、5.56%營業(yè)稅及附加(按收入比算)，合計約30%，即583萬元。按有關(guān)規(guī)定，壞賬準備金要達到年終貸款余額的1%，即90萬元(進入成本，扣除所得稅，實際為67.5萬元)。上述兩項合計650萬元，因此稅后利潤為1294萬元。而股東要求月分紅1分，為1200萬元。如此公司的營業(yè)費用、人員工資等便無從開支。這種情況下公司無利可圖。倘若向銀行增加50%融資，則可以保本微利。
　　
　　向著村鎮(zhèn)銀行前進
　　
　　于是，很多小額貸款公司把未來寄托在村鎮(zhèn)銀行上。
　　2008年5月，銀監(jiān)會和央行發(fā)布的相關(guān)文件里謹慎地開了一個“口子”：小額貸款公司依法合規(guī)經(jīng)營，沒有不良信用記錄的，可在股東自愿的基礎(chǔ)上，按照《村鎮(zhèn)銀行組建審批指引》和《村鎮(zhèn)銀行管理暫行規(guī)定》規(guī)范改造為村鎮(zhèn)銀行。
　　盡管村鎮(zhèn)銀行未來的盈利空間未必看好，但村鎮(zhèn)銀行畢竟可以吸收公眾存款，這將成倍放大股東的風險收益水平。同時，吸收存款相對于拆借資金成本更低。
　　不少民營企業(yè)也坦言，參與組建小額貸款公司很大程度上就是看中未來轉(zhuǎn)成村鎮(zhèn)銀行的可能性。
　　“現(xiàn)在是試點，我們希望政府能更放開，更市場化，尤其要讓市場去檢驗。”溫州上述申請小額貸款公司的人士委婉地表示，在對小額貸款公司進行監(jiān)管的同時，村鎮(zhèn)銀行的市場準入應更為寬松。
　　但事實上，監(jiān)管層對民營資本進入村鎮(zhèn)銀行仍相當“謹慎”。按照《村鎮(zhèn)銀行管理暫行規(guī)定》，村鎮(zhèn)銀行最大股東或唯一股東必須是銀行類金融機構(gòu)，且持股比例不得低于村鎮(zhèn)銀行股本總額的20%，單個自然人股東及關(guān)聯(lián)方持股比例不得超過村鎮(zhèn)銀行股本總額的10%，單一非銀行金融機構(gòu)或單一非金融機構(gòu)企業(yè)法人及其關(guān)聯(lián)方持股比例不得超過村鎮(zhèn)銀行股本總額的10%。
　　這對民營資本來說，轉(zhuǎn)型為村鎮(zhèn)銀行后必然喪失對公司的控制權(quán)，有些小額貸款公司對此很失望。山西平遙的業(yè)內(nèi)人士呼吁，既然小額信貸還在試點階段，就要膽子再大些，步子邁得更大些。
　　“假如大家都沖著村鎮(zhèn)銀行去，小額貸款公司就變成了過渡形式。那為什么不一步到位，反而給將來留下后遺癥？”某央行基層人士說。
　　
　　監(jiān)管角色
　　
　　要健康發(fā)展小額貸款公司，必然離不開適當監(jiān)管。
　　此前，政策制定者就聲明，凡是省級政府能明確一個主管部門負責對小額貸款公司的監(jiān)督管理，并愿意承擔其風險處置責任的，方可在本省(區(qū)、市)的縣域范圍內(nèi)開展試點。法律同時規(guī)定，小額貸款公司應受社會監(jiān)督，不得進行任何形式的非法集資；央行對小額貸款公司的利率、資金流向進行跟蹤監(jiān)測，并將其納入信貸征信系統(tǒng)。
　　而在日常監(jiān)管上，各地不盡相同。浙江要求縣級政府是小額貸款公司風險防范處置的第一責任人，日常監(jiān)管職能由縣級工商部門承擔。而上海則是各試點區(qū)(縣)政府按照職能搞好日常監(jiān)督管理，未指明是哪個具體部門牽頭管理。
　　如此看來，小額貸款公司似乎有多個管理機構(gòu)，但有一個細節(jié)耐人尋味。上海出臺的相關(guān)細則顯示，央行上�？偛亢豌y監(jiān)局沒有參與細則會簽。由于小額貸款公司不吸收存款，實行的是非審慎監(jiān)管，因此銀監(jiān)會對此并不負監(jiān)管責任。
　　“香港是警署管理的，因為小額貸款可能涉黑，而國外是不設(shè)監(jiān)管的，因為比較難監(jiān)管�！鄙虾Ｒ晃槐O(jiān)管者說。
　　而對于地方政府來說，小額貸款公司如能疏導民間融資、扶持農(nóng)村和中小企業(yè)，地方政府是歡迎的。但他們同時也非常小心翼翼，因為曾經(jīng)“吃過苦頭”。
　　上世紀90年代，各地建立農(nóng)村合作基金會，這是可以吸收存款和發(fā)放貸款的機構(gòu)。但1997年國家關(guān)閉了所有農(nóng)合會，直接或間接導致次年一些地區(qū)出現(xiàn)較大規(guī)模擠兌。這些后續(xù)風險處置都要當?shù)卣畞斫鉀Q。
　　或許因為這些原因，使得地方政府在推小額貸款公司時還相對保守，這也使得其在市場準入上傾向于選擇自己信任的企業(yè)。
　　但幾個問題需要引起注意。“解決融資難，擔保、典當也發(fā)揮了一定作用，但因為它們的操作模式很難盈利，這才導致其不務正業(yè)，違規(guī)操作。需要警惕小額貸款公司被迫走到類似局面，比如變相吸收存款、給關(guān)聯(lián)方發(fā)放貸款甚至是發(fā)放高利貸�！币晃唤鹑谛袠I(yè)人士說。
　　此外，央行溫州一人士指出，雖然小額貸款公司有轉(zhuǎn)成村鎮(zhèn)銀行的可能性，但村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)營模式與小額貸款公司畢竟存在區(qū)別，而金融機構(gòu)在轉(zhuǎn)變過程中最容易產(chǎn)生問題，而目前缺乏對此的政策設(shè)計。
　　另外，按照監(jiān)管層意圖，小額貸款公司設(shè)立的初衷是引導資金流向農(nóng)村等不發(fā)達地區(qū)，扶持貧困人口，其貸款必須分散、小額。浙江的相關(guān)政策因此規(guī)定，小額貸款公司70%的資金應用于同一借款人且貸款余額不超過50萬元的小額借款人，其余30%資金的單戶貸款余額不得超過資本金的5%。
　　但實際上，據(jù)記者了解，浙江某小額貸款公司開業(yè)后發(fā)放的貸款，絕大部分貸款都依據(jù)50萬元的上限，少部分甚至超過50萬元。
　　上述央行人士認為，如果小額貸款公司追逐大客戶以及富裕人群，可能會偏離政策初衷。因此他建議通過一些方法引導和激勵小額貸款公司將貸款投向“三農(nóng)”和中小企業(yè)。
　　“小額貸款公司可以干，但將來政府還要參與，不能指望‘游擊隊’。而且小額貸款公司還要成為正規(guī)的金融機構(gòu)，只有通過監(jiān)管才會更有能力。”王君說，他同時認為解決農(nóng)村金融問題，除了增加機構(gòu)，更重要的是解決小額信貸的共同難題，即貸款定價、基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)條件如動產(chǎn)抵押、信用調(diào)查制度等。
　�。ㄕ�2008年12月5日《21世紀經(jīng)濟報道》，作者為該報記者）

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