“你買基金了嗎？”這已經(jīng)成了眼下中國(guó)老百姓最流行的一句問候語(yǔ)。從2006年開始的股市繁榮成就了中國(guó)的基金市場(chǎng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)共同基金管理的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1100億美元。老百姓對(duì)這種相對(duì)安全的投資形式表現(xiàn)出了少有的熱情和追捧。在國(guó)外，基金有著相對(duì)更長(zhǎng)的歷史，外國(guó)老百姓如何看待基金市場(chǎng)，又是如何投資基金的呢？
　　
　　美國(guó) “基民”投資很理性
　　
　　美國(guó)投資基金起源于20世紀(jì)20年代中期。第一個(gè)具有現(xiàn)代證券投資基金面貌的開放式基金是1924年成立于波士頓的“馬薩諸塞投資信托”。經(jīng)過多年的發(fā)展，根據(jù)美國(guó)基金公司的行業(yè)組織――美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)的調(diào)查顯示，截至2006年12月底，美國(guó)500多家基金公司提供了超過8000多支共同基金，管理資產(chǎn)達(dá)10.414萬(wàn)億美元，約占全球基金市場(chǎng)的54.8%，相當(dāng)于2005年美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的83.4%，其資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過美國(guó)的商業(yè)銀行的規(guī)模，成為美國(guó)最大的金融機(jī)構(gòu)體系。
　　
　　基金在美很普遍
　　
　　如果說基金最初是有錢人玩的游戲，現(xiàn)如今共同基金早已飛入美國(guó)的尋常百姓家。美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2006年約48%的美國(guó)家庭持有共同基金，代表5500萬(wàn)戶家庭，9600萬(wàn)個(gè)人投資者，按照美國(guó)3億人口的最新指標(biāo)來(lái)算，1/3的美國(guó)人持有共同基金，平均每戶家庭擁有的共同基金在5萬(wàn)美元。他們擁有的共同基金占全美基金資產(chǎn)的3/4，而在美國(guó)家庭的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，共同基金占據(jù)了高達(dá)47%的主導(dǎo)位置。連續(xù)10年來(lái)，超過70%的受調(diào)查者認(rèn)為，共同基金是“受人歡迎的”投資產(chǎn)品。
　　
　　基金管理很嚴(yán)格
　　
　　由于基金市場(chǎng)在美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中有舉足輕重的地位，過去幾十年以來(lái)，美國(guó)政府和證監(jiān)會(huì)等行業(yè)管理部門不斷出臺(tái)改進(jìn)基金管理的舉措。主要包括，1.改進(jìn)基金公司的治理結(jié)構(gòu)，在確定基金收費(fèi)水平時(shí)嚴(yán)格防止利益沖突，并相應(yīng)制定嚴(yán)格的監(jiān)控程序，例如，鼓勵(lì)基金公司引入獨(dú)立董事，通過獨(dú)立董事制度提高投資基金業(yè)的公信力和治理結(jié)構(gòu)的效率。2.對(duì)基金公司披露收費(fèi)水平及其構(gòu)成提出更高的要求，從而有助于投資者對(duì)不同基金的管理水平進(jìn)行比較。
　　在強(qiáng)化基金公司管理成本的披露要求方面，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求所有共同基金要根據(jù)指定的標(biāo)準(zhǔn)格式披露其收費(fèi)和支出結(jié)構(gòu)，以便投資者對(duì)不同基金的表現(xiàn)進(jìn)行比較。例如，證監(jiān)會(huì)開發(fā)了一種基于互聯(lián)網(wǎng)的基金成本計(jì)算工具“共同基金成本計(jì)算器”，使投資者能夠更方便地比較不同基金的成本狀況，并可以免費(fèi)在美國(guó)證監(jiān)會(huì)的網(wǎng)站上使用這一工具。
　　
　　基金暴富很少見
　　
　　統(tǒng)計(jì)表明，90%的基金購(gòu)買者不是抱著像在股市上博取短期價(jià)差的心態(tài)投資基金的。從基金的構(gòu)成來(lái)看，具有長(zhǎng)期投資性質(zhì)的養(yǎng)老金計(jì)劃扮演了日益重要的角色，超過60%的持有人是通過固定繳納養(yǎng)老金計(jì)劃購(gòu)買共同基金的。更有92%的美國(guó)基金投資人選擇退休養(yǎng)老為其購(gòu)買基金的財(cái)務(wù)目標(biāo)，其中很多是二戰(zhàn)后的嬰兒潮一代。共同基金更多地被美國(guó)百姓當(dāng)作尋求養(yǎng)老安全的長(zhǎng)期理財(cái)手段，而非短期發(fā)大財(cái)?shù)墓ぞ摺?
　　在美國(guó)，基金持有人頻繁買賣開放式基金的并不多見，一則申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)不低，二來(lái)基金凈值的波動(dòng)不會(huì)很大。堅(jiān)持“買入并持有”是多數(shù)投資人的策略。有數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)基金持有人自上個(gè)世紀(jì)80年代牛市以來(lái)的平均持有周期是3到4年，其中70%的基金投資者至少有10年“基齡”，八成以上的基金投資者并不關(guān)心市場(chǎng)的短期波動(dòng)，這說明美國(guó)“基民”通常比較理性，把基金當(dāng)作中長(zhǎng)期投資，不因短期市場(chǎng)的波動(dòng)而頻繁進(jìn)出，從而避免了市場(chǎng)的大動(dòng)蕩。
　　
　　德國(guó) 購(gòu)買基金強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
　　
　　不少在德國(guó)生活的人近年或許都有這樣的經(jīng)歷：當(dāng)他們戶頭上的活錢一旦多起來(lái)，銀行就會(huì)主動(dòng)打來(lái)電話，建議他們把這些閑錢進(jìn)行投資，而其中的一項(xiàng)重要方式就是購(gòu)買基金。
　　如今德國(guó)各金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的國(guó)內(nèi)外各類基金總共有8000多種。為了規(guī)范基金的買賣、管理和經(jīng)營(yíng)，德國(guó)制定了相應(yīng)的法律和法規(guī)，基金的運(yùn)作受到德國(guó)“聯(lián)邦金融服務(wù)監(jiān)事局”的監(jiān)管。從大類上劃分，德國(guó)的基金分為“開放基金”和“封閉基金”兩大類�！伴_放基金”沒有數(shù)額限制，這種基金在每個(gè)交易日都可以買賣。與“開放基金”相對(duì)的另一大類是“封閉基金”，這種基金在時(shí)間、數(shù)額或者范圍等方面是有限定的。
　　德國(guó)的基金業(yè)務(wù)是在戰(zhàn)后的50年代起步的。相對(duì)于美國(guó)或英國(guó)這些老牌金融大國(guó)來(lái)說，德國(guó)的基金投資還不算發(fā)達(dá)，比如:目前購(gòu)買股票或基金的德國(guó)人約有990萬(wàn)人，只占總?cè)丝诘陌俜种�十幾，這或許與德國(guó)人處事求穩(wěn)的保守性格有關(guān)。不過近十幾年來(lái)，由于德國(guó)人的投資熱情不斷升高，購(gòu)買基金的人也越來(lái)越多。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2005年，德國(guó)人掌握的基金資產(chǎn)總計(jì)為11600億歐元。
　　作為基金買賣的中介，銀行的經(jīng)營(yíng)主要是按投資者購(gòu)買基金數(shù)額的5%左右收取手續(xù)費(fèi)，但也有的銀行直接進(jìn)行集資和投資。近年來(lái)，德國(guó)各銀行為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，紛紛采取各種促銷手段，除了主動(dòng)通過電話“上門服務(wù)”外，還有名目眾多的方式，如：花旗銀行推出一種名曰“CitiBest”的產(chǎn)品，這是一種將儲(chǔ)蓄與基金捆綁在一起的投資。如果投資者花1萬(wàn)歐元購(gòu)買基金，還可以用另外1萬(wàn)歐元進(jìn)行儲(chǔ)蓄，并獲得6%的年利。據(jù)介紹，采取這種做法一方面是為了吸引顧客購(gòu)買基金，另一方面也是向顧客提供安全保障。
　　（摘自2月24日《文匯報(bào)》，作者為該報(bào)駐外記者）
　　
　　英國(guó) 買基金很謹(jǐn)慎
　　
　　在英國(guó)，雖然見不到在銀行排隊(duì)購(gòu)買基金的長(zhǎng)龍，但是英國(guó)的基金交易卻是異�；馃�，2006年的資金規(guī)模達(dá)3554億英鎊。英國(guó)是現(xiàn)代投資基金的發(fā)祥地，目前擁有7000多家與基金管理相關(guān)的公司，和美國(guó)、日本并列為世界最大的三大基金市場(chǎng)。英國(guó)的基金發(fā)行渠道、民眾的投資習(xí)慣和金融市場(chǎng)的行業(yè)法律規(guī)范都同中國(guó)有著一定差別。
　　盡管英國(guó)的基金銷售渠道很多，但是不論是公司還是個(gè)人投資者，大部分都選擇通過獨(dú)立金融理財(cái)顧問（IFA）購(gòu)買基金。IFA的主要工作就是幫助客戶進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債分析，幫助他們確定自己的投資政策和目標(biāo)，建立自己的組合，選定基金管理人，并監(jiān)督基金管理人的業(yè)績(jī)，定期向客戶匯報(bào)。IFA向客戶賣的，不是某些基金或其他的金融產(chǎn)品，而是全面的金融理財(cái)服務(wù)。
　　這種模式和目前中國(guó)基金主要通過銀行、券商等渠道銷售或基金公司直銷不同，使理財(cái)顧問可以站在中立的立場(chǎng)向客戶推薦產(chǎn)品，而不是代理哪些基金就替哪些基金大作宣傳，甚至誤導(dǎo)投資者。另外IFA的模式也更容易和客戶建立長(zhǎng)期的信任關(guān)系。通俗地講，就是花錢雇一位懂得投資的人替你去投資，而對(duì)方收取一定的專業(yè)服務(wù)費(fèi)，并從投資回報(bào)中提成。這就是說，投資賺得越多，金融理財(cái)顧問提成也越多，顯然他們不會(huì)亂投資了。與美國(guó)和其他的歐洲國(guó)家相比，IFA在英國(guó)的基金銷售占據(jù)了絕對(duì)的主導(dǎo)地位。在英國(guó)共有1.1萬(wàn)家理財(cái)顧問公司，2.6萬(wàn)名IFA，通過他們銷售的基金占近90%。由如此眾多的專業(yè)人士“操盤”，使得英國(guó)的基金市場(chǎng)更加穩(wěn)定，對(duì)投資者來(lái)說風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較低。
　　
　　日本 基金熱不起來(lái)
　　
　　在日本人的投資策略中，最重要的一條就是“求穩(wěn)”，他們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資非常謹(jǐn)慎，即使是投資股票也不是很積極。他們更傾向于存款、購(gòu)房、買貴重金屬等。但是，由于很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，日本銀行都實(shí)行零利率政策，這使得投資基金的高回報(bào)率顯得很有吸引力。加上得到了日本政府的大力扶持，日本基金市場(chǎng)的規(guī)模也非常大。
　　相對(duì)于歐美國(guó)家，日本基金市場(chǎng)的透明度還有一定差距，沒有收益，甚至出現(xiàn)很大虧損的基金數(shù)都數(shù)不完。因此即使是投資基金，日本人也一直更傾向于選擇相對(duì)保守的債券基金。在2005年活力門事件之前，日本的股票市場(chǎng)一度非�；钴S，不少人開始對(duì)股票基金躍躍欲試。僅2005年11月份一個(gè)月，投資者投向股票基金的資金就凈增加30億美元，成為單月最大增加量。然而，活力門事件嚴(yán)重打擊了日本人投資股票基金的興趣。事隔不到幾個(gè)月，村上基金總裁村上世彰也因?yàn)樯嫦觾?nèi)線交易遭到逮捕。一連串的事件讓日本人“談基金色變”。為制止類似案件再次發(fā)生，日本參議院隨后通過新的金融商品交易法，加強(qiáng)了對(duì)基金的監(jiān)管。
　　與此同時(shí)，日本漸漸結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)6年的零利率政策，日本人對(duì)購(gòu)買基金的興趣更加減弱。日本一家基金公司負(fù)責(zé)人說，“0.1％的利率看起來(lái)雖然不高，但卻足以使日本許多‘非常保守’的家庭投資者改變投資取向，因?yàn)楫吘勾嬖阢y行里比投資基金更為安全。”
　�。ㄕ�自1月26日《環(huán)球時(shí)報(bào)》，該報(bào)駐外記者聯(lián)合報(bào)道）

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