摘要：本文介紹了多元化經(jīng)營及績效的相關(guān)理論，并對我國紡織服裝業(yè)上市公司多元化經(jīng)營的現(xiàn)狀做了簡單的描述與分析，然后從多元化經(jīng)營類型出發(fā)，對2005年至2007三年間該類上市公司多元化經(jīng)營績效作了實證研究，結(jié)果表明相關(guān)業(yè)務型的經(jīng)營效果最好。
　　關(guān)鍵詞：紡織服裝業(yè)　多元化經(jīng)營　績效
　　
　　一、引言
　　
　　多元化經(jīng)營(DiversificationStxategy)是企業(yè)最重要的經(jīng)營方式之一，是企業(yè)同時生產(chǎn)或經(jīng)營兩種以上基本經(jīng)濟用途不同的產(chǎn)品或者勞務的一種發(fā)展戰(zhàn)略。(1)多元化經(jīng)營類型的劃分。安索夫的分類。安索夫在其《企業(yè)戰(zhàn)略》一書中最早提出關(guān)于多元化經(jīng)營的分類，他將多元化分為四類：水平多元化，即企業(yè)利用現(xiàn)有市場，向水平方向擴展生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域，進行產(chǎn)品與市場的復合開發(fā)，針對與老顧客同類的顧客開發(fā)出新的產(chǎn)品；垂直一體化，即企業(yè)進入生產(chǎn)經(jīng)營活動或產(chǎn)品的上游或下游產(chǎn)業(yè)，進行產(chǎn)品的開發(fā)；同心圓(concentric)多元化，指以企業(yè)原有資源為基礎(chǔ)的多元化，又可以細分為三類：技術(shù)市場相關(guān)型、市場相關(guān)型、技術(shù)相關(guān)型；混合型(conglomerate)多元化。即企業(yè)進入與現(xiàn)有經(jīng)營領(lǐng)域不相關(guān)的多種新領(lǐng)域，在與現(xiàn)有技術(shù)、市場、產(chǎn)品無關(guān)的領(lǐng)域中尋找成長機會。利格列與魯邁爾特的分類。利格列(Wrigley)通過計算專業(yè)化比率(SR)來測量企業(yè)的多元化程度，并據(jù)此對多元化經(jīng)營進行了分類，見(表1)。1974年，魯邁爾特在利格列專業(yè)化比率的基礎(chǔ)上，又提出了相關(guān)性比率(the Related Ratio，RR)概念。魯邁爾特還將利格列分類中的產(chǎn)品改為業(yè)務(Business)并在此基礎(chǔ)上對企業(yè)多元化經(jīng)營提出更為科學的分類。見(表2)。(表1)和(表2)顯示了三種多元化經(jīng)營的內(nèi)容與關(guān)系。所謂主導型多元化是指企業(yè)堅持某一行業(yè)經(jīng)營為主，有限發(fā)展其他行業(yè)，其他行業(yè)所占的比例比較低。所謂相關(guān)型多元化是指企業(yè)以某種有形或無形的資源如技術(shù)、市場或生產(chǎn)為中心經(jīng)營相關(guān)的多種行業(yè)。不相關(guān)型多元化則是指企業(yè)不以某項生產(chǎn)或資源為中心而是在彼此無直接聯(lián)系的行業(yè)和領(lǐng)域開展多種業(yè)務經(jīng)營。(2)其他分類。按多元化經(jīng)營行業(yè)和部門的關(guān)系劃分，具體可分為為橫向多元化(Horizontal Business)、縱向多元化(Vertical Business)和純粹多元化(Pure Business)三種。按多元化經(jīng)營各個行業(yè)間是否存在相互關(guān)聯(lián)關(guān)系劃分，具體可分為為相關(guān)多元化R(Related Business)和非相關(guān)多元化U(Uelated Business)兩種類型。
　　
　　
　　二、多元化經(jīng)營績效概述及現(xiàn)狀分析
　　
　　(一)績效概述　績效也被稱為業(yè)績、效績、成效等，反映了人們從事某一活動所取得的成績或效果�？冃в幸韵潞饬磕Ｊ剑贺攧漳Ｊ胶饬�。財務模式衡量下，企業(yè)的總部是評價的主體，部門及經(jīng)理是被評價的對象，績效評價的目標是為了適應多元化經(jīng)營和企業(yè)的分權(quán)管理需要。這種評價方式是以企業(yè)根據(jù)會計準則編制的會計報表為基礎(chǔ)的，會計報表中的數(shù)據(jù)計算出來的指標便于比較，有很強的可比性；會計報表中的數(shù)據(jù)均為歷史數(shù)據(jù)，與未來預測的數(shù)據(jù)相比具有更強的客觀性，同時，在進行績效評價時，直接從報表中取得嚴格遵循準則的數(shù)據(jù)最大限度的減少了人為數(shù)據(jù)的調(diào)整。但單一的財務指標會使得多元化經(jīng)營的企業(yè)的各個責任中心的經(jīng)理們行為短期化，因為財務指標的結(jié)果通常是由各責任中心的會計部門計算出來的，可能會忽視企業(yè)整體戰(zhàn)略目標，但這并沒有動搖財務指標作為績效評價主要指標的地位。EVA衡量。EVA(Economic Value Added)即經(jīng)濟增加值，是在1990年由美國紐約的斯特思·斯圖爾特咨詢公司(StemStewart)所提出的一種績效評價與激勵系統(tǒng)。它是指一定時期的企業(yè)稅后凈利潤(NOPAT)與投入資本的資金成本的差額，用于衡量績效評價期企業(yè)增加的價值。EVA衡量的目的在于使公司經(jīng)營者以股東價值最大化作為其行為準則，積極謀求企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。相比于傳統(tǒng)的績效管理方法，EVA能夠較好地從結(jié)果上衡量企業(yè)所實現(xiàn)的財富增值，更好地解釋企業(yè)使用包括財資本、智力資本等要素在內(nèi)的全要素生產(chǎn)率。但是學術(shù)界對于EVA的實證研究是有所限制的，計算EVA時所進行的必要調(diào)整可能并不符合成本效益原則，它也無法解釋企業(yè)內(nèi)在的成長性機會。平衡計分卡衡量。在1992年《哈佛商業(yè)評論》中，復興全球戰(zhàn)略集團創(chuàng)始人和哈佛商學院教授RobertKaplan首先提出了“平衡計分卡”。平衡計分卡是以企業(yè)相關(guān)者利益最大化為目標，追求各相關(guān)利益者之間多元目標的平衡，設(shè)計了財務、客戶、內(nèi)部流程以及學習與創(chuàng)新四類評價指標。其創(chuàng)新之處在于使管理者有了一種準確認識企業(yè)績效的視角，幫助管理者準確做出正確的戰(zhàn)略規(guī)劃并有效地實施和執(zhí)行。但是平衡計分卡一般要使用十幾個或更多的指標，對于指標的權(quán)重是一個無法回避的問題，而且平衡計分卡沒有給出確切的計分方法，從而不能產(chǎn)生一個績效評價的結(jié)果，這種方法在外部評價中難以推廣。
　　(二)紡織服裝業(yè)上市公司多元化經(jīng)營的現(xiàn)狀分析　我國紡織服裝業(yè)上市公司在紡織服裝業(yè)大類中實施相關(guān)多元化經(jīng)營的情況非常普遍。相關(guān)多元化經(jīng)營的領(lǐng)域從紡織原料生產(chǎn)、纖維品制造、紡織、印染，到服裝輔料生產(chǎn)、服裝生產(chǎn)，到產(chǎn)業(yè)用品的生產(chǎn)，幾乎貫穿了整個紡織服裝業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈。上市公司選擇不同的子行業(yè)也出于各自不同的目的，有的是利用自身已有的資源擴大規(guī)模，有的則選擇利潤率高的子行業(yè)進行投資。在向其他行業(yè)投資，實施非相關(guān)多元化經(jīng)營時，上市公司的選擇也是各不相同，投資的比例與業(yè)務收入的比例也都不同。單單從行業(yè)類別來看，上市公司選擇最多的是房地產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)以及酒店業(yè)。由于近年來房地產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)等行業(yè)發(fā)展迅速，是利潤率較高的行業(yè)，所以使得不少紡織服裝業(yè)上市公司都選擇其作為非相關(guān)多元化經(jīng)營的方向。從2007年我國紡織服裝業(yè)上市公司實施多元化經(jīng)營的類型來看，按照本文采用的多元化經(jīng)營分類方法(實證部分有詳細介紹)，實施專業(yè)化經(jīng)營的公司有12家，占22.22％；實施主導業(yè)務經(jīng)營的公司有10家，占18.52％；實施相關(guān)多元化經(jīng)營的公司有20家，占37.04％；實施非相關(guān)多元化經(jīng)營的公司有12家，占22.22％，如(圖2)所示�？梢钥闯�，我國紡織服裝業(yè)上市公司僅在某一子行業(yè)經(jīng)營的比例還是比較低的，實行多元化經(jīng)營已經(jīng)是紡織服裝業(yè)上市公司普遍存在的一種情況。我國紡織服裝業(yè)上市公司涉足相關(guān)行業(yè)、非相關(guān)行業(yè)的情況非常普遍。在研究期間(2005年至2007)，有的公司在紡織服裝業(yè)大類中實施相關(guān)多元化經(jīng)營，利用自身已有的資源擴大規(guī)�；蛘哌x擇利潤率高的子行業(yè)進行投資，取得了很好的經(jīng)營績效。由于多元化經(jīng)營對企業(yè)的管理能力要求很高，所以企業(yè)要管理好不同業(yè)務，制定合適的經(jīng)營戰(zhàn)略，是對自身財務能力和經(jīng)營能力的一大挑戰(zhàn)。在實施多元化經(jīng)營時，若一味追求多元化、廣而泛，選擇與原來主業(yè)毫無關(guān)聯(lián)的行業(yè)風險會很大，尤其是沒有核心競爭能力的無關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品多元化，往往以失敗告終。
　　

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